注會《財管》第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測的主要考點是：財務(wù)報表分析的方法,、基本財務(wù)比率的計算與分析、杜邦分析體系,、銷售百分比法,、內(nèi)含增長率及可持續(xù)增長率的確定及應(yīng)用、管理用財務(wù)報表體系,。近十年主觀題考頻（次）大約為19次,。建議考生重點練習(xí)。

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財務(wù)比率分析

【計算分析題1】

甲公司 2023 年財務(wù)報表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示：

單位：萬元

單位：萬元

甲公司每股市價 20 元,，2023 年沒有增發(fā)和回購股票,，2023 年發(fā)行在外的普通股股數(shù)始終為 100 萬股，沒有 發(fā)行優(yōu)先股,。除長期借款外其他資產(chǎn)及負(fù)債均屬于經(jīng)營活動形成的,。甲公司適用的企業(yè)所得稅率為 25%。

要求：

（1）分別計算甲公司 2023 年的市盈率,、市凈率,、市銷率,。

（2）分別計算甲公司 2023 年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量,、實體現(xiàn)金凈流量,。

（3）分別計算甲公司 2023 年的權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率,、長期資本負(fù)債率,，并列舉影響長期償債能力的其他因素。 （計算權(quán)益乘數(shù),、產(chǎn)權(quán)比率,、長期資本負(fù)債率時，均使用期末數(shù)據(jù)）

【答案】

（1）市盈率=20/（150/100）=13.33

市凈率=20/（2352/100）=0.85市銷率=20/（3200/100）=0.625

（2）稅后經(jīng)營凈利潤=150+200×（1-25%）=300（萬元） 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=300+60=360（萬元）

經(jīng)營營運(yùn)資本增加=（2552-1200）-（2440-800）=-288（萬元） 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=360-（-288）=648（萬元）

資本支出=（1800-1500）+60=360（萬元） 實體現(xiàn)金凈流量=648-360=288（萬元）

（3）權(quán)益乘數(shù)=4352/2352=1.85 產(chǎn)權(quán)比率=2000/2352=0.85

長期資本負(fù)債率=800/（800+2352）=0.25

影響長期償債能力的其他因素：債務(wù)擔(dān)保,、未決訴訟,。

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【計算分析題2】

甲公司 2022 年和 2023 年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬元

甲公司 2022 年和2023 年簡化的利潤表如下：

利潤表

單位：萬元

甲公司的貨幣資金有 80%屬于經(jīng)營資產(chǎn),，應(yīng)收票據(jù)均為經(jīng)營資產(chǎn)，應(yīng)付票據(jù)均為經(jīng)營負(fù)債,，長期應(yīng)付款全部是 租賃引起的長期應(yīng)付款,；利潤表中的公允價值變動收益是交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益，投資收益全部 是金融資產(chǎn)的投資收益,。

2023 年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為 484.75 萬元,。 要求：

（1）按照資產(chǎn)負(fù)債表中的期末數(shù)計算 2022 年和 2023 年的營運(yùn)資本配置比率。

（2）利用報表計算 2023 年的營業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算）,。

（3）根據(jù)改進(jìn)杜邦財務(wù)分析體系計算 2023 年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率,、經(jīng)營差異率,、凈財務(wù)杠桿、 杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,。（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用期末數(shù)計算）

（4）簡要說明傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性,。

【答案】

（1）2022 年營運(yùn)資本配置比率=（營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)） ×100%=［（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/流動資產(chǎn)］ ×100%= ［（543-444）/543］ ×100%=18.23%

2023 年營運(yùn)資本配置比率=［（588-461）/588］ ×100%=21.60%

（2）營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%=420.75/4822×100%=8.73%

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100%=420.75/［（1943+2088）/2］ ×100%=20.88%  權(quán)益凈利率=凈利潤/平均股東權(quán)益×100%=420.75/［（939+1077）/2］ ×100%=41.74%   （3）稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費(fèi)用=420.75+（59-16） ×（1-25%）=453（萬元） 凈經(jīng)營資產(chǎn)=［2088-（35×20%+12）］-［1011-（40+28+470+80）］=1676（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)=453/1676=27.03% 凈負(fù)債=（40+28+470+80）-（35×20%+12）=599（萬元）

稅后利息率=稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債=（59-16） ×（1-25%）/599=5.38% 經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=27.03%-5.38%=21.65%

凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=599/1077=55.62%

杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿=21.65%×55.62%=12.04%

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=27.03%+12.04%=39.07%

（4）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性：①計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經(jīng)營活 動損益和金融活動損益,；③沒有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營資產(chǎn),；④沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。

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