2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案

(考生部分回憶版)

　　四、綜合題

　　甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè),，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無季節(jié)性,，股東使用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系對(duì)公司2013年度業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),，主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：

　　股東正在考慮采用如下兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：

　　(1)使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),，2013年的權(quán)益凈利率超過2012年的權(quán)益凈利率即視為完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。

　　(2)使用剩余權(quán)益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),，按照市場(chǎng)權(quán)益成本作為權(quán)益投資要求的報(bào)酬率,。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的報(bào)酬率為12%，2012年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率為16%,。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,。為簡(jiǎn)化計(jì)算，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí),，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其各年年末數(shù)據(jù),。

　　要求：

　　(1)如果采用權(quán)益凈利率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算甲公司2012年,、2013年的權(quán)益凈利率,，評(píng)價(jià)甲公司2013年是否完成業(yè)績(jī)目標(biāo);

　　(2)使用改進(jìn)的杜邦分析體系,，計(jì)算影響甲公司2012年,、2013年權(quán)益凈利率高低的三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素,，定性分析甲公司2013年的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)和理財(cái)業(yè)績(jī)是否得到提高;

　　(3)***

　　(4)如果采用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算2013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率,，2013年的剩余權(quán)益收益,，評(píng)價(jià)甲公司2013年是否完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(提示：計(jì)算2013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率時(shí),，需要考慮資本結(jié)構(gòu)變化的影響,。)

　　(5)指出權(quán)益凈利率和剩余收益兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中哪種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)更科學(xué)，并說明原因,。

　　【答案】

　　(1)2012年的權(quán)益凈利率=1920/12000×=16%

　　2013年的權(quán)益凈利率=2225/12500×=17.8%

　　由于2013年的權(quán)益凈利率高于2012年,，因此,，2013年完成了業(yè)績(jī)目標(biāo)。

　　(2)根據(jù)改進(jìn)的杜邦分析體系，影響權(quán)益凈利率高低的三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素分別為凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿,。

　　2012年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=2640/20000×=13.2%

　　2013年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=3300/25000×=13.2%

　　2012年稅后利息率=720/8000×=9%

　　2013年稅后利息率=1075/12500×=8.6%

　　2012年凈財(cái)務(wù)杠桿=8000/12000=0.67

　　2013年凈財(cái)務(wù)杠桿=12500/12500=1

　　反映經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的指標(biāo)是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，由于與2012年相比,，2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率并沒有提高,，所以，2013年的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)沒有提高;反映理財(cái)業(yè)績(jī)的指標(biāo)是杠桿貢獻(xiàn)率,，由于與2012年杠桿貢獻(xiàn)率=(13.2%-9%)×0.67=2.81%相比,，2013年的杠桿貢獻(xiàn)率=(13.2%-8.6%)×1=4.6%提高了,，所以，2013年的理財(cái)業(yè)績(jī)提高了,。

　　(3)………………………………………………

　　(4)2012年的貝塔權(quán)益=(16%-4%)/(12%-4%)=1.5

　　2012年的貝塔資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×(2000+8000)/12000]=0.92

　　2013年的貝塔權(quán)益=0.92×[1+(1-25%)×(12500+2500)/12500]=1.75

　　2013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率=4%+1.75×(12%-4%)=18%

　　2013年的剩余權(quán)益收益=2225-12500×18%=-25(萬元)

　　由于2013年的剩余權(quán)益收益小于零，摧毀了股東財(cái)富,，因此,，2013年甲公司沒有完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。

　　(5)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),，剩余收益比權(quán)益凈利率更科學(xué),，原因是權(quán)益凈利率以凈收益為基礎(chǔ)，沒有考慮權(quán)益資本成本因素,，不能反映權(quán)益資本的凈收益。公司有了盈利,，并不意味著為股東創(chuàng)造了價(jià)值,。只有當(dāng)公司的稅后凈利潤(rùn)大于股東對(duì)公司投資資本的成本時(shí)，才能認(rèn)定管理層為股東創(chuàng)造了價(jià)值,。

　　【知識(shí)點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系,、業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)計(jì)量

　　【東奧相關(guān)鏈接】

　　(1)《輕松過關(guān)一》510頁(yè)綜合題第1題與本題知識(shí)點(diǎn)相似。

　　(2)《輕松過關(guān)二》442頁(yè)第2題和443頁(yè)第3題與本題知識(shí)點(diǎn)相似,。

　　(3)《輕松過關(guān)四》12頁(yè)綜合題與本題知識(shí)點(diǎn)相似,。

　　(4)VIP模擬考試(二)第4題與本題知識(shí)點(diǎn)相似,。

　　(5)課后第二章綜合題1與本題知識(shí)點(diǎn)相似,。

　　(6)單元測(cè)試第二章綜合題1與本題知識(shí)點(diǎn)相似,。

　　(7)閆華紅習(xí)題班課件第26講考點(diǎn)一與本題知識(shí)點(diǎn)相似。

　　(8)田明習(xí)題班課件第1講例題3與本題知識(shí)點(diǎn)相似。

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