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林森木業(yè)是在深圳證券交易所掛牌的上市公司,。林木集團(tuán)系林森木業(yè)控股股東,，持股比例為45%。

2016年10月27日,，人民法院裁定受理林木集團(tuán)的破產(chǎn)重整申請(qǐng),。2017年5月，林木集團(tuán)第一股東趙某與新民投資開(kāi)始實(shí)質(zhì)性磋商,，由新民投資以向林木集團(tuán)注資的方式參與重整,。2017年9月18日,，新民投資與趙某等林木集團(tuán)股東簽署重組框架協(xié)議。2017年9月20日,，林森木業(yè)對(duì)該重組框架協(xié)議簽訂事宜予以公告,。

2017年12月26日，人民法院裁定批準(zhǔn)林木集團(tuán)的破產(chǎn)重整計(jì)劃草案,。根據(jù)該破產(chǎn)重整計(jì)劃,，新民投資向林木集團(tuán)注資后，將持有重整后的林木集團(tuán)85%的股權(quán),。

2018年2月12日,，新民投資公布要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)，向林森木業(yè)除林木集團(tuán)以外的所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持全部無(wú)限售流通股的要約,。新民投資發(fā)布的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要的提示性公告顯示：此次要約收購(gòu)有效期為2018年2月14日至2018年4月10日;預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)量為6億股;收購(gòu)價(jià)格為每股9.77元;提示性公告日前6個(gè)月內(nèi),，新民投資未買(mǎi)入林森木業(yè)任何股票。2月12日前30個(gè)交易日內(nèi),，林森木業(yè)每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值為每股9.76元,。

2018年3月，林森木業(yè)獨(dú)立董事錢(qián)某因個(gè)人健康原因向董事會(huì)提出辭職,。

2018年4月9日,，林森木業(yè)董事會(huì)發(fā)布《致全體股東報(bào)告書(shū)》，對(duì)股東是否接受新民投資的要約提出建議,。

持有林森木業(yè)股票的孫某于2018年3月30日委托其開(kāi)戶(hù)的證券公司辦理接受前述收購(gòu)要約的預(yù)受手續(xù),。4月9日，孫某反悔前述預(yù)受承諾,，并委托證券公司撤回預(yù)受,。

2018年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)因新民投資副董事長(zhǎng)李某涉嫌內(nèi)幕交易對(duì)其立案調(diào)查,。經(jīng)查,，李某于2017年9月15日以每股7.8元的價(jià)格買(mǎi)入林森木業(yè)10萬(wàn)股，并于要約收購(gòu)有效期內(nèi)接受了要約,。李某辯稱(chēng)：其買(mǎi)入林森木業(yè)股票時(shí),，不僅重組框架協(xié)議尚未簽署，林木集團(tuán)重整計(jì)劃草案能否獲得通過(guò)也不確定,，故新民投資向林木集團(tuán)注資一事尚未形成內(nèi)幕信息,。李某對(duì)其買(mǎi)入行為未給出其他理由。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容,，分別回答下列問(wèn)題：

(1)新民投資按照重整計(jì)劃向林木集團(tuán)注資,，是否構(gòu)成對(duì)林森木業(yè)的收購(gòu)?并說(shuō)明理由。

(2)新民投資按照重整計(jì)劃向林木集團(tuán)注資,，是否必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購(gòu)要約?并說(shuō)明理由,。

(3)新民投資對(duì)林森木業(yè)的要約收購(gòu)價(jià)格是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由,。

(4)錢(qián)某能否辭去獨(dú)立董事職務(wù)?并說(shuō)明理由。

(5)林森木業(yè)發(fā)布《致全體股東報(bào)告書(shū)》的時(shí)間是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由,。

(6)孫某能否撤回預(yù)受?并說(shuō)明理由,。

(7)李某關(guān)于其購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)內(nèi)幕信息尚未形成的主張是否成立?李某的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易?并分別說(shuō)明理由。

【案例12答案】

(1)構(gòu)成對(duì)林森木業(yè)的收購(gòu),。根據(jù)規(guī)定,，收購(gòu)人通過(guò)協(xié)議、其他安排的方式獲得上市公司控制權(quán)的,，構(gòu)成間接收購(gòu);投資者如實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%的,，即可認(rèn)為獲得上市公司的控制權(quán)。在本題中,，林木集團(tuán)持有林森木業(yè)45%的股份,，新民投資注資后，將持有林木集團(tuán)85%的股權(quán),，可實(shí)際支配林森木業(yè)股份表決權(quán)比例超過(guò)30%,，可間接實(shí)現(xiàn)對(duì)林森木業(yè)的控制,。

(2)新民投資必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購(gòu)要約,。根據(jù)規(guī)定，收購(gòu)人雖不是上市公司的股東,，但通過(guò)投資關(guān)系,、協(xié)議,、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%的，應(yīng)當(dāng)向該公司所有股東發(fā)出全面要約。

(3)要約收購(gòu)價(jià)格符合規(guī)定,。在本題中，新民投資在要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)并未取得過(guò)被收購(gòu)人的股票,，且要約收購(gòu)價(jià)格(9.77元/股)高于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值(9.76元/股),，故其要約收購(gòu)價(jià)格符合規(guī)定。

(4)錢(qián)某不能辭去獨(dú)立董事職務(wù),。根據(jù)規(guī)定,，在要約收購(gòu)期間，被收購(gòu)公司董事不得辭職,。

(5)發(fā)布時(shí)間不符合規(guī)定,。根據(jù)規(guī)定，在收購(gòu)人公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)后20日內(nèi),，被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)將被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書(shū)與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì),，同時(shí)抄送證券交易所，并予公告,。

(6)孫某不能撤回預(yù)受,。根據(jù)規(guī)定,，在要約收購(gòu)期限屆滿(mǎn)前3個(gè)交易日，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受,。在本題中,，要約收購(gòu)期限4月10日屆滿(mǎn)，孫某4月9日不能撤回預(yù)受,。

(7)①李某的主張不成立,。根據(jù)規(guī)定，影響內(nèi)幕信息形成的動(dòng)議,、籌劃,、決策或者執(zhí)行人員，其動(dòng)議,、籌劃,、決策或者執(zhí)行初始時(shí)間，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí),。在本題中,，趙某與新民投資于2017年5月已經(jīng)開(kāi)始實(shí)質(zhì)性磋商，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定內(nèi)幕信息此時(shí)已經(jīng)形成,。

②李某的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易,。根據(jù)規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員,，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前,，不得買(mǎi)賣(mài)該公司的證券，或者泄露該信息,，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券,。在本題中，李某為內(nèi)幕信息知情人員,，李某在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)(2017年5月至2017年9月21日公告日)買(mǎi)賣(mài)與內(nèi)幕信息相吻合的證券,，又無(wú)法給出合理理由的，構(gòu)成內(nèi)幕交易,。

選自郭守杰老師的《習(xí)題強(qiáng)化班》

——以上注冊(cè)會(huì)計(jì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自張志鳳老師授課講義

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