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林森木業(yè)是在深圳證券交易所掛牌的上市公司,。林木集團系林森木業(yè)控股股東,，持股比例為45%。

2016年10月27日,，人民法院裁定受理林木集團的破產(chǎn)重整申請,。2017年5月，林木集團第一股東趙某與新民投資開始實質(zhì)性磋商,，由新民投資以向林木集團注資的方式參與重整,。2017年9月18日，新民投資與趙某等林木集團股東簽署重組框架協(xié)議,。2017年9月20日,，林森木業(yè)對該重組框架協(xié)議簽訂事宜予以公告。

2017年12月26日,，人民法院裁定批準林木集團的破產(chǎn)重整計劃草案,。根據(jù)該破產(chǎn)重整計劃，新民投資向林木集團注資后,，將持有重整后的林木集團85%的股權(quán),。

2018年2月12日，新民投資公布要約收購報告書,，向林森木業(yè)除林木集團以外的所有股東發(fā)出收購其所持全部無限售流通股的要約,。新民投資發(fā)布的要約收購報告書摘要的提示性公告顯示：此次要約收購有效期為2018年2月14日至2018年4月10日;預(yù)定收購股份數(shù)量為6億股;收購價格為每股9.77元;提示性公告日前6個月內(nèi)，新民投資未買入林森木業(yè)任何股票,。2月12日前30個交易日內(nèi),，林森木業(yè)每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值為每股9.76元。

2018年3月,，林森木業(yè)獨立董事錢某因個人健康原因向董事會提出辭職,。

2018年4月9日，林森木業(yè)董事會發(fā)布《致全體股東報告書》,，對股東是否接受新民投資的要約提出建議,。

持有林森木業(yè)股票的孫某于2018年3月30日委托其開戶的證券公司辦理接受前述收購要約的預(yù)受手續(xù)。4月9日,，孫某反悔前述預(yù)受承諾,，并委托證券公司撤回預(yù)受。

2018年5月,，中國證監(jiān)會因新民投資副董事長李某涉嫌內(nèi)幕交易對其立案調(diào)查,。經(jīng)查，李某于2017年9月15日以每股7.8元的價格買入林森木業(yè)10萬股,，并于要約收購有效期內(nèi)接受了要約,。李某辯稱：其買入林森木業(yè)股票時，不僅重組框架協(xié)議尚未簽署，林木集團重整計劃草案能否獲得通過也不確定,，故新民投資向林木集團注資一事尚未形成內(nèi)幕信息,。李某對其買入行為未給出其他理由。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容,，分別回答下列問題：

(1)新民投資按照重整計劃向林木集團注資,，是否構(gòu)成對林森木業(yè)的收購?并說明理由。

(2)新民投資按照重整計劃向林木集團注資,，是否必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購要約?并說明理由,。

(3)新民投資對林森木業(yè)的要約收購價格是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說明理由。

(4)錢某能否辭去獨立董事職務(wù)?并說明理由,。

(5)林森木業(yè)發(fā)布《致全體股東報告書》的時間是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說明理由,。

(6)孫某能否撤回預(yù)受?并說明理由。

(7)李某關(guān)于其購買股票時內(nèi)幕信息尚未形成的主張是否成立?李某的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易?并分別說明理由,。

【案例12答案】

(1)構(gòu)成對林森木業(yè)的收購,。根據(jù)規(guī)定，收購人通過協(xié)議,、其他安排的方式獲得上市公司控制權(quán)的,，構(gòu)成間接收購;投資者如實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%的，即可認為獲得上市公司的控制權(quán),。在本題中,，林木集團持有林森木業(yè)45%的股份，新民投資注資后,，將持有林木集團85%的股權(quán)，可實際支配林森木業(yè)股份表決權(quán)比例超過30%,，可間接實現(xiàn)對林森木業(yè)的控制,。

(2)新民投資必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購要約。根據(jù)規(guī)定,，收購人雖不是上市公司的股東,，但通過投資關(guān)系、協(xié)議,、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%的,，應(yīng)當向該公司所有股東發(fā)出全面要約。

(3)要約收購價格符合規(guī)定,。在本題中,，新民投資在要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)并未取得過被收購人的股票，且要約收購價格(9.77元/股)高于提示性公告日前30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值(9.76元/股),，故其要約收購價格符合規(guī)定,。

(4)錢某不能辭去獨立董事職務(wù)。根據(jù)規(guī)定,，在要約收購期間,，被收購公司董事不得辭職,。

(5)發(fā)布時間不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,，在收購人公告要約收購報告書后20日內(nèi),，被收購公司董事會應(yīng)當將被收購公司董事會報告書與獨立財務(wù)顧問的專業(yè)意見報送中國證監(jiān)會，同時抄送證券交易所,，并予公告,。

(6)孫某不能撤回預(yù)受。根據(jù)規(guī)定,，在要約收購期限屆滿前3個交易日,，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。在本題中,，要約收購期限4月10日屆滿,，孫某4月9日不能撤回預(yù)受。

(7)①李某的主張不成立,。根據(jù)規(guī)定,，影響內(nèi)幕信息形成的動議、籌劃,、決策或者執(zhí)行人員,，其動議、籌劃,、決策或者執(zhí)行初始時間,，應(yīng)當認定為內(nèi)幕信息的形成之時。在本題中,，趙某與新民投資于2017年5月已經(jīng)開始實質(zhì)性磋商,，應(yīng)當認定內(nèi)幕信息此時已經(jīng)形成。

②李某的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易,。根據(jù)規(guī)定,，證券交易內(nèi)幕信息的知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員，在內(nèi)幕信息公開前,，不得買賣該公司的證券,，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券,。在本題中,，李某為內(nèi)幕信息知情人員，李某在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)(2017年5月至2017年9月21日公告日)買賣與內(nèi)幕信息相吻合的證券,，又無法給出合理理由的,，構(gòu)成內(nèi)幕交易。

選自郭守杰老師的《習題強化班》

——以上注冊會計考試相關(guān)考點內(nèi)容選自張志鳳老師授課講義

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