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【例題】

2007年10月，私募股權(quán)投資基金“天翼資本”擬對恒信有限責(zé)任公司（以下簡稱“恒信公司”）進(jìn)行股權(quán)投資,。天翼資本調(diào)查發(fā)現(xiàn),，恒信公司成立于2006年2月，注冊資本為2000萬元,；自然人股東甲,、乙和法人股東A公司分別認(rèn)繳的出資比例為15%、15%和70%,；甲、乙以現(xiàn)金出資,，A公司以現(xiàn)金200萬元和500平米辦公用房作價(jià)1200萬元出資,；甲、乙一次性繳付了全部出資,，A公司則于首期繳付了200萬元現(xiàn)金,，辦公用房于2006年6月交付恒信公司使用，但一直未辦理過戶手續(xù),；按照股東協(xié)議的約定,，A公司應(yīng)于2006年6月底之前繳付全部出資?；谏鲜鍪聦?shí),，天翼資本認(rèn)為，A公司的首次出資額未達(dá)認(rèn)繳總出資額的20%,，不符合法定比例要求,，且其實(shí)物出資義務(wù)尚未履行完畢。A公司遂應(yīng)天翼資本要求,，將辦公用房過戶給了恒信公司,。

甲的同學(xué)丙在獲悉天翼資本有意投資恒信公司后提出，甲和丙在恒信公司成立前簽訂有股權(quán)代持協(xié)議,，約定由丙實(shí)際出資并享受投資收益,，甲僅作為名義股東代行股權(quán),。丙據(jù)此要求甲返還恒信公司分紅，并請求恒信公司確認(rèn)股東身份,。天翼資本經(jīng)調(diào)查確認(rèn),，甲和丙之間的股權(quán)代持協(xié)議屬實(shí)，且不存在可能導(dǎo)致該協(xié)議無效的其他法定情形,。但甲不同意確認(rèn)丙的股東身份,，只同意向丙返還出資本息，且拒絕返還分紅,。對于丙的確認(rèn)股東身份的請求,，乙與A公司均表示反對，恒信公司遂予以拒絕,。后經(jīng)天翼資本協(xié)調(diào),，甲、丙于2007年11月達(dá)成和解,，甲向丙返還300萬元出資款本息并給予高額補(bǔ)償,，丙放棄其他請求并與甲解除股權(quán)代持協(xié)議。

2007年12月,，天翼資本入股恒信公司,，恒信公司同時(shí)整體改制為股份有限公司。2009年3月,，恒信公司獲準(zhǔn)首次公開發(fā)行股票,，并在深圳證券交易所掛牌上市。

2011年1月,，恒信公司擬公開增發(fā)股票,。證券公司調(diào)查發(fā)現(xiàn)，恒信公司從2008年至2010年分別實(shí)現(xiàn)可分配利潤1080萬元,、1800萬元和3000萬元,，并累計(jì)分配利潤1280萬元，其中現(xiàn)金分紅480萬元,。證券公司認(rèn)為恒信公司在利潤分配方面不符合增發(fā)條件,，建議改換其他融資方式。恒信公司遂申請分期發(fā)行8000萬元公司債券,，并獲證監(jiān)會核準(zhǔn),。

2011年7月初，恒信公司開始與B上市公司洽談收購事宜,。恒信公司總經(jīng)理秘書丁無意中聽到公司總經(jīng)理與董事長討論此事,，遂于7月4日買入B公司股票3萬股。7月6日,，市場出現(xiàn)收購傳聞,，B公司股價(jià)當(dāng)日及次日連續(xù)漲停,。B公司詢證相關(guān)股東后，于7月8日發(fā)布公告,，稱該公司的股東C公司正與恒信公司就收購事宜進(jìn)行談判,。B公司股票隨即停牌。7月15日,，恒信公司與C公司正式簽訂協(xié)議,，收購后者所持B公司30%的股份，并發(fā)布相關(guān)公告,，股票復(fù)牌,。丁于7月18日悉數(shù)賣出此前買入的B公司股票，獲利豐厚,。收購協(xié)議于2011年7月底履行完畢,，恒信公司成為B公司的大股東。

2012年8月,，B公司發(fā)布公告稱,，恒信公司從二級市場再增持B公司1.5%的股份。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容,，分別回答下列問題：

（1）天翼資本認(rèn)為A公司的實(shí)物出資義務(wù)未履行完畢的觀點(diǎn)是否成立,？并說明理由。

（2）甲是否有權(quán)拒絕丙關(guān)于返還恒信公司分紅的請求,？并說明理由,。

（3）恒信公司是否有權(quán)拒絕丙關(guān)于確認(rèn)股東身份的請求？并說明理由,。

（4）證券公司認(rèn)為恒信公司在利潤分配方面不符合增發(fā)條件的意見是否正確？并說明理由,。

（5）B公司是否有義務(wù)于7月8日發(fā)布關(guān)于收購談判事項(xiàng)的公告,？并說明理由。

（6）秘書丁的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易,？并說明理由,。

（7）恒信公司從二級市場增持B公司1.5%股份時(shí)，是否必須向其他股東發(fā)出收購要約或者向中國證監(jiān)會申請豁免,？并說明理由,。

正確答案：

（1）天翼資本認(rèn)為A公司的實(shí)物出資義務(wù)未履行完畢的觀點(diǎn)成立。根據(jù)規(guī)定,，出資人以房屋出資,，已經(jīng)交付公司使用但未辦理權(quán)屬變更手續(xù)的，不能認(rèn)定為履行了出資義務(wù),。在本題中,，在A公司將房屋過戶給恒信公司之前,，其實(shí)物出資義務(wù)尚未履行完畢。

（2）甲無權(quán)拒絕丙關(guān)于返還恒信公司分紅的請求,。根據(jù)規(guī)定,，在實(shí)際出資人與名義股東就出資約定合法的情況下，二者因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭議,，實(shí)際出資人以其實(shí)際履行了出資義務(wù)為由向名義股東主張權(quán)利的,，人民法院應(yīng)予支持。在本題中,，因甲,、丙之間的股權(quán)代持協(xié)議合法有效，且丙實(shí)際履行了出資義務(wù),，故甲無權(quán)拒絕丙返還分紅的請求,。

（3）恒信公司有權(quán)拒絕丙關(guān)于確認(rèn)其股東身份的請求。根據(jù)規(guī)定,，如果實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意,，請求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書,、記載于股東名冊,、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持,。在本題中,，因乙和A公司均予反對，丁的請求未能獲得其他股東半數(shù)以上同意,，故恒信公司有權(quán)拒絕丙關(guān)于確認(rèn)股東身份的請求,。

（4）證券公司認(rèn)為恒信公司在利潤分配方面不符合增發(fā)條件的意見正確。根據(jù)規(guī)定,，上市公司增發(fā)股票的,，其最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不得少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。在本題中,，恒信公司最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤為1960萬元,，但最近3年的累計(jì)現(xiàn)金分紅僅480萬元，沒有達(dá)到30%的最低要求,。

（5）B公司有義務(wù)在7月8日發(fā)出公告,。根據(jù)規(guī)定，在市場就重大事件出現(xiàn)傳聞,，或者公司證券出現(xiàn)異常交易情況時(shí),，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)。

（6）丁的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易,。根據(jù)規(guī)定,，上市公司收購的有關(guān)方案屬于內(nèi)幕信息,，丁作為恒信公司工作人員，利用工作之便知悉了該信息,，屬于內(nèi)幕信息知情人,，其在該信息公布前買入B公司股票的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易。

（7）恒信公司無須向B公司的其他股東發(fā)出收購要約,，也無須向證監(jiān)會申請豁免,。根據(jù)規(guī)定，投資者在一個(gè)上市公司中持有的股份達(dá)到或超過該公司已發(fā)行股份的30%的,，其在上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后的每12個(gè)月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份,，無須向中國證監(jiān)會提出免于進(jìn)行要約收購的申請，可直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶,。

注：以上注會經(jīng)濟(jì)法習(xí)題是由東奧教研專家團(tuán)隊(duì)提供

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