CPA戰(zhàn)略考前重點學習筆記——財務戰(zhàn)略
3科
日均>3h
注冊會計師2021年8月27起開始考試，有勇有謀應該是形容一個人在任何時候都不打無準備之仗,，未雨綢繆始終是謀士的必生追求,，那么為了打贏這場無硝煙之戰(zhàn),，就應該嚴格要求自己上綱上線！ 還是繼續(xù)《戰(zhàn)略》考前重點學習筆記,，棋子已備好，怎么出就看大家的了,。更多CPA戰(zhàn)略考前重點學習筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識點】
（一）股利分配策略
股利政策 | 定義 | 特點 |
固定股利政策 | 每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利,。 | 為投資者提供可預測的現(xiàn)金流量,，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流,，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難。 |
固定股利支付率政策 | 企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余保持不變,。 | 保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關系,，但是投資者無法預測現(xiàn)金流，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損,，這種方法就會出現(xiàn)問題。 |
零股利政策 | 所有剩余盈余都投資回本企業(yè)中,。 | 成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中,。 |
剩余股利政策 | 只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利,。 | 成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)中比較常見,。 |
（二）財務戰(zhàn)略的選擇
1.基于產品生命周期的財務戰(zhàn)略選擇
項目 | 導入期 | 成長期 | 成熟期 | 衰退期 |
經營風險 | 非常高 | 高 | 中等 | 低 |
財務風險 | 非常低 | 低 | 中等 | 高 |
資本結構 | 權益融資 | 主要是權益融資 | 權益+債務融資 | 權益+債務融資 |
資金來源 | 風險資本 | 權益投資增加 | 保留盈余+債務 | 債務 |
股利 | 不分配 | 分配率很低 | 分配率高 | 全部分配 |
價格/盈余倍數(shù) | 非常高 | 高 | 中 | 低 |
股價 | 迅速增長 | 增長并波動 | 穩(wěn)定 | 下降并波動 |
【理解訣竅】
經營風險和財務風險是此消彼長的關系,，價格/盈余倍數(shù)是和經營風險一致的，由高到低的過程,。
2.價值創(chuàng)造和增長率矩陣（財務戰(zhàn)略矩陣）
財務戰(zhàn)略矩陣共計分為四個象限,，如下圖所示：
◆第一象限：增值型現(xiàn)金短缺
首先判斷企業(yè)高速增長是長期性的還是暫時性的。若為暫時性的,，用借款來籌資,；若為長期性的，可以提高可持續(xù)增長率或增加權益資本,。
◆第二象限：增值型現(xiàn)金剩余
處于第二象限的業(yè)務,，關鍵的問題是能否利用剩余的現(xiàn)金迅速增長，使增長率接近可持續(xù)增長率,。
◆第三象限：減損型現(xiàn)金剩余
減損型現(xiàn)金剩余的主要問題是盈利能力差,，而不是增長率低,，簡單的加速增長很可能有害無益。首先應分析盈利能力差的原因,，尋找提高投資資本回報率或降低資本成本的途徑,，使投資資本回報率超過資本成本。
◆第四象限：減損型現(xiàn)金短缺
處于第四象限的業(yè)務既不能帶來企業(yè)價值的增值,，又不能支持其自身的發(fā)展,，并且會由于增長緩慢遇到現(xiàn)金短缺問題。這種業(yè)務不能通過擴大銷售得到改變,。由于股東財富和現(xiàn)金都在被吞食,，需要快速解決問題。
以上就是東奧小編為大家整理的關于財務戰(zhàn)略的相關重要知識點,。當你還不能對自己說今天學到了什么東西時，你就不要去睡覺,。注會考試時間為8月27日-29日,，考生們要充分利用剩余的時間進行備考，爭取順利通過考試,。
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