股利政策的影響因素_2025年注會財管學習要點

來源：東奧會計在線責編：mayuxuan2025-04-10 15:53:32

報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

在注會財管考試中,，這一知識點不僅要求考生掌握影響股利決策的多重維度 —— 從法律限制,、股東偏好到企業(yè)自身資金需求，更注重考查考生在復雜情境中綜合分析,、權(quán)衡取舍的能力,，是理解企業(yè)財務(wù)政策邏輯的核心切入點?？忌鷮W習時,，需注意梳理不同因素的分類與作用機制：既要區(qū)分法律約束、公司自身因素,、股東需求等不同維度,，也要關(guān)注各因素間的沖突與平衡 ,。

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股利政策的影響因素_2025年注會財管學習要點

【所屬章節(jié)】

第十章：股利分配、股票分割與股票回購

第一節(jié)：股利理論與股利政策

【知識點】

股利政策的影響因素

（一）法律限制

限制因素	說明
1.資本保全的限制	公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利
2.企業(yè)積累的限制	按照法律規(guī)定,，公司稅后利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金,，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時,，才可以不再提取
3.凈利潤的限制	規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度虧損必須足額彌補
4.超額累積利潤的限制	許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤,，一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平,，將被加征額外稅額
5.無力償付的限制	基于對債權(quán)人的利益保護,，如果一個公司已經(jīng)無力償付負債,，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利

（二）股東因素

限制因素	說明
穩(wěn)定的收入和避稅	依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的現(xiàn)金股利
穩(wěn)定的收入和避稅	邊際稅率高的股東出于避稅考慮,，往往反對發(fā)放較多的現(xiàn)金股利
控制權(quán) 稀釋	為防止控制權(quán)的稀釋,，持有控股權(quán)的股東希望少募集權(quán)益資金,，少分股利

（三）公司因素

限制因素	說明
盈余的穩(wěn)定性	盈余相對穩(wěn)定的公司有可能支付較高的股利,，盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策
公司的流動性	公司的流動性較低時往往支付較低的股利
舉債能力	具有較強的舉債能力的公司有可能采取高股利政策,，而舉債能力弱的公司往往采取低股利政策
投資機會	有良好投資機會的公司往往少發(fā)股利,，缺乏良好投資機會的公司，傾向于支付較高的股利
資本成本	保留盈余（不存在籌資費用）的資本成本低于發(fā)行新股。從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要,，也應(yīng)當采取低股利政策
債務(wù)需要	具有較高債務(wù)償還需要的公司一般采取低股利政策

（四）其他限制

限制因素	說明
債務(wù)合同約束	如果債務(wù)合同限制現(xiàn)金股利支付,，公司只能采取低股利政策
通貨膨脹	通貨膨脹時期，公司計提的折舊不能滿足重置固定資產(chǎn)的需要,，需要動用盈余補足重置固定資產(chǎn)的需要,，通貨膨脹時期股利政策往往偏緊

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