實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)_2025年注會財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)
3科
日均>3h
在注會財(cái)管科目中，這一知識點(diǎn)聚焦于實(shí)物期權(quán)的核心內(nèi)涵——即企業(yè)通過項(xiàng)目延遲,、擴(kuò)展,、收縮或放棄等選擇權(quán),，主動應(yīng)對市場波動,、技術(shù)變革等不確定性，并解析其與金融期權(quán)的本質(zhì)差異（如非標(biāo)準(zhǔn)化,、不可交易性）及獨(dú)特優(yōu)勢（如管理柔性的價(jià)值）,。
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【所屬章節(jié)】
第六章：期權(quán)價(jià)值評估
第四節(jié)：實(shí)物期權(quán)價(jià)值評估
【知 識 點(diǎn)】
實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)
（一）含義
投資于實(shí)物資產(chǎn),，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的,，因此被稱為實(shí)物期權(quán),。
（二）特點(diǎn)
實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很小,，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很大,。這要看項(xiàng)目不確定性的大小，不確定性越大則期權(quán)價(jià)值越大,。
（三）估價(jià)模型
1.BS模型
首選 ,，使用簡單并且計(jì)算精確 ，使用條件是該實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似,。
2.二叉樹模型
替代模型,，不如BS 模型精確，但比較靈活,，特定情境下優(yōu)于BS模型（到期日前支付股利的期權(quán),、美式期權(quán),、停業(yè)之后又重新開業(yè)的多階段期權(quán)、事實(shí)上不存在最后到期日的期權(quán)等）,。
通常在BS模型束手無策的復(fù)雜情況下,，二叉樹模型往往能解決問題。
3.實(shí)物期權(quán)的“S”和“X”的確定,。
● ● ●
以上就是注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識點(diǎn)“三種常見的實(shí)物期權(quán)”相關(guān)內(nèi)容,，完成該知識點(diǎn)的學(xué)習(xí)后可以點(diǎn)擊下方模塊，開啟習(xí)題練習(xí)
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財(cái)務(wù)成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章,，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計(jì)在線）
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