混合籌資資本成本的估計_2025注會《財管》考點搶先學(xué)
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注冊會計師《財管》其實除了計算以外，還有很多概念上的區(qū)分內(nèi)容。本節(jié)關(guān)于“混合籌資資本成本的估計”就是文字內(nèi)容結(jié)合公式的內(nèi)容,。
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混合籌資資本成本的估計
企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準(zhǔn)則進行分類。
分類 | 利息支出或股利分配的處理 |
分類為金融負(fù)債的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 原則上按照借款費用進行處理,，可以稅前抵扣,，并可在此基礎(chǔ)上計算稅后資本成本 |
分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤分配，不可稅前抵扣,，此已為稅后資本成本 |
（一）優(yōu)先股資本成本的估計
含義 | 優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率 |
內(nèi)容 | 優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用 |
計算公式 | rp=Dp/[Pp（1-F）] 式中,，rp表示優(yōu)先股資本成本；Dp表示優(yōu)先股每股年股息,；Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價格,；F表示優(yōu)先股發(fā)行費用率 |
提示
如果1年支付多次股利：
（1）需先計算每期的rp=每期股利/籌資凈額
（2）將每期rp按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年資本成本：
有效年資本成本=（1+rp）m-1
（二）永續(xù)債的資本成本的估計
永續(xù)債的含義 | 沒有明確到期日或期限非常長的債券，債券發(fā)行方只需支付利息,，沒有還本義務(wù)（實際操作中會附加贖回及利率調(diào)整條款） |
永續(xù)債的資本成本 | rpd=Ipd/[Ppd（1-F）] 式中,，rpd表示永續(xù)債資本成本；Ipd表示永續(xù)債每年利息,；Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格,；F表示永續(xù)債發(fā)行費用率 |
提示
如果計息期小于1年，需將計息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率,，即有效年資本成本= （1+rpd）
知識點來源：第四章 資本成本
以上內(nèi)容選自閆華紅老師24年《財管》基礎(chǔ)階段課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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