相對價值評估模型_2024注會財管備考重點

來源：東奧會計在線責編：劉碩2024-07-18 17:48:16

報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

在學習2024年注會《財管》第七章的“相對價值評估模型”時，閆華紅老師提醒考生,，有一處值得注意,，即：在估值時目標企業(yè)本期凈利必須要乘以可比企業(yè)比本期市盈率，目標企業(yè)預(yù)期凈利必須要乘以可比企業(yè)預(yù)期市盈率,，兩者必須匹配,。這一原則不僅適用于市盈率,，也適用于市凈率和市銷率；不僅適用于未修正價格乘數(shù),，也適用于后面所講的各種修正的價格乘數(shù),。

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注會考試中《財管》科目是學習難度較大的科目,。除了要有一定的會計理論基礎(chǔ)支撐之外。還要有一定的理科思維及運算能力,。但并不意味著《財管》是難以突破的存在,。掌握重點知識，爭取在核心內(nèi)容上得分,，亦是備考的技巧之一,。想知道更多《財管》的備考重點。

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【所屬章節(jié)】

第七章　企業(yè)價值評估

第二節(jié)　企業(yè)價值評估方法

【知識點】

相對價值評估模型

（一）基本原理

這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。

提示

估算的結(jié)果是相對價值而不是內(nèi)在價值,。

財管00

（二）分類

（1）以股票市價為基礎(chǔ)的模型

包括每股市價/每股收益,、每股市價/每股凈資產(chǎn)、每股市價/每股營業(yè)收入等模型,。

（2）以企業(yè)實體價值為基礎(chǔ)的模型

包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤,、實體價值/稅后經(jīng)營凈利潤、實體價值/實體現(xiàn)金流量,、實體價值/凈經(jīng)營資產(chǎn),、實體價值/營業(yè)收入等模型。

提示

本書只討論三種最常用的股票市價模型,。

（三）常用的股票市價比率模型

1.基本公式

種類	公式
市盈率模型（市價/每股收益比率模型）	目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市盈率×目標企業(yè)每股收益
市凈率模型（市價/每股凈資產(chǎn)比率模型）	目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市凈率×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)
市銷率模型（市價/每股營業(yè)收入比率模型）	目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市銷率×目標企業(yè)的每股營業(yè)收入

2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動因素

（1）市盈率模型的驅(qū)動因素

財管01

（2）市凈率模型的驅(qū)動因素

手寫板

本期市盈率=每股市價0/每股收益0

本期市盈率×（每股收益0/每股凈資產(chǎn)0）=每股市價0/每股凈資產(chǎn)0=本期市凈率

內(nèi)在市盈率=每股市價0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×（每股收益1/每股凈資產(chǎn)1）=每股市價0/每股凈資產(chǎn)1=內(nèi)在市凈率

財管02

（3）市銷率模型的驅(qū)動因素

手寫板

本期市盈率=每股市價0/每股收益0

本期市盈率×（每股收益0/每股營業(yè)收入0）=每股市價0/每股營業(yè)收入0=本期市銷率

內(nèi)在市盈率=每股市價0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×（每股收益1/每股營業(yè)收入1）=每股市價0/每股營業(yè)收入1=內(nèi)在市銷率

財管03

總結(jié)

市價比率計算的兩種方法

（1）公式法

利用驅(qū)動因素計算,，本期市價比率要乘以（1+增長率）；預(yù)期市價比率（內(nèi)在市價比率）不乘,。

（2）原理法

財管04

注會考試時間是8月23日-25日,，知識學習需要徐徐漸進，掌握重要內(nèi)容,，更會事半功倍,。上文知識點內(nèi)容根據(jù)閆華紅老師《輕一基礎(chǔ)精講班》講義整理，閆華紅老師2024年主講的注會C雙名師輕松過關(guān)?班課程正在更新,！2025年注會新課也已上線,，想給自己加一年保障,，可點擊圖片了解詳情,。