運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本_2024注會(huì)財(cái)管備考重點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2024-06-07 17:20:29

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

2024年注會(huì)《財(cái)管》第五章運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本,。在計(jì)算和綜合題中都有考核的機(jī)會(huì)。本文列出了相關(guān)知識(shí)的計(jì)算步驟,，考生可以依據(jù)步驟,，按部就班的推進(jìn)本章習(xí)題。

注會(huì)考試中《財(cái)管》科目是學(xué)習(xí)難度較大的科目,。除了要有一定的會(huì)計(jì)理論基礎(chǔ)支撐之外,。還要有一定的理科思維及運(yùn)算能力。但并不意味著《財(cái)管》是難以突破的存在,。掌握重點(diǎn)知識(shí),，爭(zhēng)取在核心內(nèi)容上得分，亦是備考的技巧之一,。想知道更多《財(cái)管》的備考重點(diǎn),，點(diǎn)擊查看：2024年注會(huì)財(cái)管《輕一》名師講義,，備考重點(diǎn)匯總>>

【所屬章節(jié)】

第五章　投資項(xiàng)目資本預(yù)算

第二節(jié)　投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法

【知識(shí) 點(diǎn)】

運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本

1.可比公司法

適用范圍	如果新項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯著不同（不滿足等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)）
調(diào)整方法	尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待評(píng)價(jià)項(xiàng)目類(lèi)似的上市公司,，以該上市公司的β值作為待評(píng)價(jià)項(xiàng)目的β值

提示

β資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，β權(quán)益既包含了項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),，也包含了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

計(jì)算步驟

①卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：

β資產(chǎn)=可比上市公司的β權(quán)益/［1+（1-T可比）×可比上市公司的凈負(fù)債/權(quán)益］

②加載項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿

目標(biāo)公司的β權(quán)益=β資產(chǎn)×［1+（1-T目標(biāo)）×項(xiàng)目的凈負(fù)債/權(quán)益］

③根據(jù)項(xiàng)目的β權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率

股東要求的報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

④計(jì)算項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本

加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前成本×（1-所得稅稅率）×凈負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×權(quán)益比重

2.擴(kuò)展

若目標(biāo)公司待評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司原有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一致，但資本結(jié)構(gòu)與公司原有資本結(jié)構(gòu)不一致（滿足等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)假設(shè),，但不滿足等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)）,。

調(diào)整方法

以本公司的原有β值轉(zhuǎn)換為待評(píng)價(jià)項(xiàng)目的β值

計(jì)算步驟

①卸載原有公司財(cái)務(wù)杠桿：

β資產(chǎn)=原有公司的β權(quán)益/［1+（1-T原）×公司原有的凈負(fù)債權(quán)益比］

②加載投資新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿

公司新的β權(quán)益=β資產(chǎn)×［1+（1-T新）×項(xiàng)目的凈負(fù)債權(quán)益比］

③根據(jù)項(xiàng)目的β權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率

股東要求的報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

④計(jì)算項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本

加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前成本×（1-所得稅稅率）×項(xiàng)目?jī)糌?fù)債比重+權(quán)益資本成本×項(xiàng)目權(quán)益比重

注會(huì)考試時(shí)間是8月23日-25日，知識(shí)學(xué)習(xí)需要徐徐漸進(jìn),，掌握重要內(nèi)容,，更會(huì)事半功倍。上文知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)閆華紅老師《輕一基礎(chǔ)精講班》講義整理,，閆華紅老師2024年主講的注會(huì)C雙名師輕松過(guò)關(guān)?班課程正在更新,！點(diǎn)擊了解課程詳情>>

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