混合籌資資本成本的估計(jì)_2024注會(huì)財(cái)管備考重點(diǎn)
3科
日均>3h
學(xué)習(xí)2024年注會(huì)《財(cái)管》此內(nèi)容看到“成本的估計(jì)”就可以預(yù)見到,，是有關(guān)于計(jì)算和評(píng)估類的知識(shí)點(diǎn)。在公式理解的基礎(chǔ)上,，建議同學(xué)們利用輕一里老師編擬的例題以及歷年考題去熟練與鞏固知識(shí)的運(yùn)用,。
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【所屬章節(jié)】
第四章 資本成本
第四節(jié) 混合籌資資本成本的估計(jì)
【知 識(shí) 點(diǎn)】
混合籌資資本成本的估計(jì)
企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行分類,。
分類 | 利息支出或股利分配的處理 |
分類為金融負(fù)債的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 原則上按照借款費(fèi)用進(jìn)行處理，可以稅前抵扣,，并可在此基礎(chǔ)上計(jì)算稅后資本成本 |
分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤(rùn)分配,，不可稅前抵扣，此已為稅后資本成本 |
（一）優(yōu)先股資本成本的估計(jì)
含義 | 優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率 |
內(nèi)容 | 優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用 |
計(jì)算公式 | rp=Dp/[Pp（1-F）] 式中,，rp表示優(yōu)先股資本成本,；Dp表示優(yōu)先股每股年股息；Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價(jià)格,；F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率 |
提示
如果1年支付多次股利：
（1）需先計(jì)算每期的rp=每期股利/籌資凈額
（2）將每期rp按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年資本成本：
有效年資本成本=（1+rp）m-1
（二）永續(xù)債的資本成本的估計(jì)
永續(xù)債的含義 | 沒有明確到期日或期限非常長(zhǎng)的債券,，債券發(fā)行方只需支付利息,，沒有還本義務(wù)（實(shí)際操作中會(huì)附加贖回及利率調(diào)整條款） |
永續(xù)債的資本成本 | rpd=Ipd/[Ppd（1-F）] 式中，rpd表示永續(xù)債資本成本,；Ipd表示永續(xù)債每年利息,；Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價(jià)格；F表示永續(xù)債發(fā)行費(fèi)用率 |
提示
如果計(jì)息期小于1年,，需將計(jì)息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率,，即有效年資本成本= （1+rpd）
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