混合籌資資本成本的估計_2024注會財管備考重點
3科
日均>3h
學(xué)習2024年注會《財管》此內(nèi)容看到“成本的估計”就可以預(yù)見到，是有關(guān)于計算和評估類的知識點,。在公式理解的基礎(chǔ)上,，建議同學(xué)們利用輕一里老師編擬的例題以及歷年考題去熟練與鞏固知識的運用。
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【所屬章節(jié)】
第四章 資本成本
第四節(jié) 混合籌資資本成本的估計
【知 識 點】
混合籌資資本成本的估計
企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準則進行分類。
分類 | 利息支出或股利分配的處理 |
分類為金融負債的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 原則上按照借款費用進行處理,，可以稅前抵扣,，并可在此基礎(chǔ)上計算稅后資本成本 |
分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 應(yīng)當作為發(fā)行企業(yè)的利潤分配，不可稅前抵扣,，此已為稅后資本成本 |
（一）優(yōu)先股資本成本的估計
含義 | 優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率 |
內(nèi)容 | 優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用 |
計算公式 | rp=Dp/[Pp（1-F）] 式中,，rp表示優(yōu)先股資本成本；Dp表示優(yōu)先股每股年股息,；Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價格,；F表示優(yōu)先股發(fā)行費用率 |
提示
如果1年支付多次股利：
（1）需先計算每期的rp=每期股利/籌資凈額
（2）將每期rp按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年資本成本：
有效年資本成本=（1+rp）m-1
（二）永續(xù)債的資本成本的估計
永續(xù)債的含義 | 沒有明確到期日或期限非常長的債券，債券發(fā)行方只需支付利息,，沒有還本義務(wù)（實際操作中會附加贖回及利率調(diào)整條款） |
永續(xù)債的資本成本 | rpd=Ipd/[Ppd（1-F）] 式中,，rpd表示永續(xù)債資本成本；Ipd表示永續(xù)債每年利息,；Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格,；F表示永續(xù)債發(fā)行費用率 |
提示
如果計息期小于1年，需將計息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率,，即有效年資本成本= （1+rpd）
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