混合籌資資本成本的估計(jì)_2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】混合籌資資本成本的估計(jì)
【所屬章節(jié)】
第四章：資本成本
第四節(jié)：混合籌資資本成本的估計(jì)
混合籌資資本成本的估計(jì)
企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行分類,。
分類 | 利息支出或股利分配的處理 |
分類為金融負(fù)債的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 原則上按照借款費(fèi)用進(jìn)行處理，可以稅前抵扣,，并可在此基礎(chǔ)上計(jì)算稅后資本成本 |
分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股 | 應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤(rùn)分配,，不可稅前抵扣，此已為稅后資本成本。 |
（一）優(yōu)先股資本成本的估計(jì)
含義 | 優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率 |
內(nèi)容 | 優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用 |
計(jì)算 公式 | rp=Dp/[Pp（1-F）] 式中,，rp表示優(yōu)先股資本成本,；Dp表示優(yōu)先股每股年股息；Pp表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格,；F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率 |
如果1年支付多次股利：
（1）需先計(jì)算每期的rp =每期股利/籌資凈額
（2）將每期rp按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年資本成本：有效年資本成本=（1+rp）m-1
（二）永續(xù)債的資本成本的估計(jì)
如果計(jì)息期小于1年,，需將計(jì)息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率，即有效年資本成本=（1+rpd）m-1,。
永續(xù)債的含義 | 沒有明確到期日或期限非常長(zhǎng)的債券,，債券發(fā)行方只需支付利息，沒有還本義務(wù)（實(shí)際操作中會(huì)附加贖回及利率調(diào)整條款） |
永續(xù)債的資本成本 | rpd=Ipd/[Ppd（1-F）] 式中,，rpd表示永續(xù)債資本成本,；Ipd表示永續(xù)債每年利息；Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價(jià)格,；F表示永續(xù)債發(fā)行費(fèi)用率 |
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