債務(wù)資本成本的估計_2023年注會財管重要考點

來源：東奧會計在線責(zé)編：李雪婷2023-05-08 13:35:03

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

要知道,，什么時候開始學(xué)習(xí)都不算晚,！2023年注會基礎(chǔ)階段備考已開始，這個階段大家的主要任務(wù)是全面學(xué)習(xí)重要考點,，以下是東奧整理的2023年注會財管重要考點講解,，趕快來打卡學(xué)習(xí)！

債務(wù)資本成本的估計_2023年注會財管重要考點

【知識點】債務(wù)資本成本的估計

【所屬章節(jié)】

第四章：資本成本

第二節(jié)：債務(wù)資本成本的估計

債務(wù)資本成本的估計

（一）到期收益率法

1.若不考慮發(fā)行費

基本原理

逐步測試求折現(xiàn)率,，即找到使得未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券價格的那一個折現(xiàn)率

適用范圍

公司目前有上市的長期債券

計算公式

微信截圖_20230505161407

式中：P0—債券的市價

rd—到期收益率即稅前債務(wù)資本成本

n—債務(wù)的剩余期限,，通常以年表示

2.新發(fā)債券，考慮發(fā)行費用的影響

（二）可比公司法

適用范圍	公司沒有上市的債券,，可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物
基本做法	計算可比公司長期債券的到期收益率,，作為本公司的長期債務(wù)成本
注意的問題	可比公司應(yīng)當(dāng)與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式,。最好兩者的規(guī)模,、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似

（三）風(fēng)險調(diào)整法

適用范圍

沒有上市的債券，也找不到合適的可比公司

基本公式

稅前債務(wù)成本=政府債券的到期收益率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率（或稱,，違約風(fēng)險溢價）

信用風(fēng)險補償率的確定

信用風(fēng)險的大小可以用信用級別來估計,。具體做法如下：

（1）選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券

（2）計算這些上市公司債券的到期收益率

（3）計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率（無風(fēng)險利率）

（4）計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風(fēng)險補償率

（5）計算信用風(fēng)險補償率的平均值,，并作為本公司的信用風(fēng)險補償率

（四）財務(wù)比率法

適用范圍	公司沒有上市的長期債券,，找不到合適的可比公司，也沒有信用評級資料
基本做法	需要知道目標公司的關(guān)鍵財務(wù)比率,，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別,，有了信用級別就可以使用風(fēng)險調(diào)整法確定其債務(wù)成本

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本文知識點內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步,，以下為《輕一》試讀內(nèi)容,，點擊圖片試讀更多！