2022年注會財管重要知識點:投資項目的敏感分析
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投資項目的敏感分析
【所屬章節(jié)】
第五章 投資項目資本預(yù)算——第五節(jié) 投資項目的敏感分析
【知識點】投資項目的敏感分析
投資項目的敏感分析
一,、敏感分析的含義
敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法,。它在確定性分析的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步分析不確定性因素對投資項目的最終經(jīng)濟效果指標(biāo)的影響及影響程度,。
二,、敏感分析的方法
方法 | 評價角度 | 特點 |
最大 最小法 | 根據(jù)凈現(xiàn)值為零時選定變量的臨界值評價項目的特有風(fēng)險 | 只允許一個變量發(fā)生變動,而假設(shè)其他變量保持不變 |
敏感 程度法 | 根據(jù)選定變量的敏感系數(shù)評價項目的特有風(fēng)險 敏感系數(shù) =目標(biāo)值變動百分比/選定變量變動百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大 最小法 | (1)給定計算凈現(xiàn)值的每個變量的預(yù)期值 (2)根據(jù)變量的預(yù)期值計算凈現(xiàn)值,,由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值 (3)選擇一個變量并假設(shè)其他變量不變,,令凈現(xiàn)值等于零,,計算選定變量的臨界值 (4)選擇第二個變量,并重復(fù)(3)過程 |
通過上述步驟,,可以得出使基準(zhǔn)凈現(xiàn)值由正值變?yōu)?的各變量最大(或最?。┲担梢詭椭鷽Q策者認(rèn)識項目的特有風(fēng)險,。
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感 程度法 | (1)計算項目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值(方法與最大最小法相同) (2)選定一個變量,,如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入,假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化,,而其他因素不變,,重新計算凈現(xiàn)值 (3)計算選定變量的敏感系數(shù) 敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比/選定變量變動百分比 (4)根據(jù)上述分析結(jié)果,對項目的敏感性作出判斷 |
提示:
敏感分析的差量分析法
(1)最大最小法
①設(shè)參量變動率為x,;
②計算差量現(xiàn)金流量,;
③根據(jù)差量現(xiàn)金流量計算差量凈現(xiàn)值?NPV;
④令?NPV=-基準(zhǔn)NPV,,求出x,;
⑤則臨界值=原參量×(1+x)。
(2)敏感程度法
①根據(jù)給定的參量變動率,,計算差量現(xiàn)金流量,;
②根據(jù)差量現(xiàn)金流量計算差量凈現(xiàn)值?NPV;
③敏感系數(shù)=(?NPV÷NPV基準(zhǔn))/參量變動率,。
3.特點
優(yōu)點:計算過程簡單,也易于理解,。
缺點:(1)在進(jìn)行敏感性分析時,,只允許一個變量發(fā)生變動,而假設(shè)其他變量保持不變,。(2)沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性,。
注:本文知識點整理自東奧閆華紅老師-2022年注會財管基礎(chǔ)精講班課程講義
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