2022年注會財管重要知識點:金融工具與金融市場
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【內(nèi)容導航】
金融工具與金融市場
【所屬章節(jié)】
第一章 財務管理基本原理
【知識點】金融工具與金融市場
金融工具與金融市場
一,、金融工具的類型
1.含義:金融工具是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負債或權(quán)益工具的合約,。
2.金融工具的特征
特征 | 含義 |
(1)期限性 | 通常有規(guī)定的償還期限(股票例外) |
(2)流動性 | 在必要時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不受損失的能力 |
(3)風險性 | 本金和預定收益存在損失可能性 |
(4)收益性 | 金融工具能夠帶來價值增值 |
3.金融工具的種類
金融工具按其收益性特征可以分成三類
分類 | 含義 | 收益或價值的影響因素 | 常見類型 |
(1)固定收益證券 | 是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券 | 收益與發(fā)行人的財務狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益 | 固定利率債券,、浮動利率債券、優(yōu)先股,、永續(xù)債 |
(2)權(quán)益證券 | 代表特定公司所有權(quán)的份額 | 收益與發(fā)行人的財務狀況相關(guān)程度高,,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況 | 普通股 |
(3)衍生證券 | 是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風險的工具 | 衍生證券的價值依賴于其他證券(基礎金融工具) | 種類繁多,并不斷創(chuàng)新,,包括各種形式的金融期權(quán),、期貨、遠期和利率互換合約。常見衍生證券包括可轉(zhuǎn)換債券,、期權(quán)和認股權(quán)證 |
二,、金融市場的類型
分類標準 | 分類 | 特點 | ||||
1.依據(jù)所交易的金融工具的期限 | 市場 | 證券期限 | 利率或要求的報酬率 | 風險 | 市場工具 | |
貨幣市場 | 短期金融工具交易的市場 | ≤1年 | 低 | 較小 | 短期國債(在英、美稱為國庫券),、可轉(zhuǎn)讓存單,、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等 | |
資本市場 | 銀行中長期存貸市場和有價證券市場 | >1年 | 高 | 較大 | 股票,、公司債券,、長期政府債券和銀行長期貸款等 | |
2.按照證券的不同屬性 | 債務市場 | 債務市場交易的對象是債務憑證 | ||||
股權(quán)市場 | 股權(quán)市場交易的對象是股票 | |||||
3.按照所交易證券是否初次發(fā)行 | 一級市場 | 也稱發(fā)行市場或初級市場,是資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場 | ||||
二級市場 | 是在證券發(fā)行后,,各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場,,也稱流通市場或次級市場 | |||||
4.按照交易程序 | 場內(nèi)交易市場 | 指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所,,固定的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則 | ||||
場外交易市場 | 沒有固定場所,由持有證券的交易商分別進行 |
提示:
我國內(nèi)地的資本市場從20世紀90年代開始發(fā)展,,由場內(nèi)市場和場外市場兩部分構(gòu)成,。
其中,場內(nèi)市場的主板(含中小板),、創(chuàng)業(yè)板(俗稱二板),、科創(chuàng)板和場外市場的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)、區(qū)域性股權(quán)交易市場,、證券公司主導的柜臺市場共同組成了我國多層次資本市場體系,。
三、金融市場的功能
四,、資本市場效率
(一)資本市場效率的意義
1.有效資本市場的含義
含義 | 所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價格能夠同步地,、完全地反映全部的可用信息 |
外部標志 | 一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布,使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息 二是價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動,,而不是沒有反應或反應遲鈍 |
2.資本市場有效的基礎條件
條件 | 說明 |
理性的投資人 | 假設所有投資人都是理性的,,當市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計 |
獨立的 理性偏差 | 資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在,。如果假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預期一致,,市場仍然是有效的 |
套利 | 資本市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消,,有時他們的人數(shù)并不相當,市場會高估或低估股價,。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,,專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合,進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動,,能夠控制業(yè)余投資者的投機,,使市場保持有效 |
提示:以上三個條件只要有一個存在,市場就將是有效的,。
注:本文知識點整理自東奧閆華紅老師-2022年注會基礎精講班課程講義
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(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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