CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記——債券價(jià)值
2021年注冊會(huì)計(jì)師的時(shí)間不到2個(gè)月,,如果同學(xué)們能將汗水變成珍珠,,那么相信同學(xué)們也能將夢想變成現(xiàn)實(shí)!為了幫助同學(xué)們盡快實(shí)現(xiàn)突破注會(huì)的夢想,,為了更好地幫助同學(xué)備考,,東奧特整理了CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記,,快來和小編一起打開學(xué)習(xí)吧,!更多CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記戳我查看>>>
【重要知識(shí)點(diǎn)】
價(jià)值計(jì)算公式 |
到期收益率 |
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平息債券(在到期時(shí)間內(nèi),、分期等額支付利息的債券) |
利息年金折現(xiàn) 本金復(fù)利折現(xiàn) |
到期收益率:以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率(默認(rèn)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)),,此折現(xiàn)率下未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券購買的價(jià)格,。 (其實(shí)就是已知債券價(jià)值反求利率)
計(jì)算方法:插值法 從公式中可以看出,到期收益率與債券價(jià)值反向變動(dòng),,所以當(dāng)使用插值法第一次選擇的到期收益率所算出的債券價(jià)值過大時(shí),,應(yīng)調(diào)高到期收益率,這樣債券價(jià)值才會(huì)減小,,才能順利使用插值法,。
r代表要計(jì)算的到期收益率,V代表此到期收益率下債券價(jià)值,,r1,r2,v1,v2分別代表已知的兩組到期收益率與債券價(jià)值,。 |
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零息債券(沒有利息,到期日按面值一次性支付本金) |
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到期一次還本付息(單利計(jì)提利息且不支付,,到期本金與利息一并支付) |
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永續(xù)債(永遠(yuǎn)定期支付利息但不償還本金) |
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①持有期某一時(shí)點(diǎn)價(jià)值:以上公式是債券發(fā)行時(shí),,即T0時(shí)刻的價(jià)值,,如果要算a年后價(jià)值,即Ta時(shí)刻的價(jià)值,,計(jì)算時(shí)相應(yīng)的n應(yīng)變成n-a,,如果當(dāng)時(shí)的市場利率變化了,還要用變化后的利率折現(xiàn),,其余變量不變,。 ②多次計(jì)息:如果是多次計(jì)息,就要按照計(jì)息期口徑計(jì)算,,即計(jì)息期的利息,、計(jì)息期一共計(jì)算的期數(shù)(年數(shù)×每年計(jì)息次數(shù))、計(jì)息期折現(xiàn)率,。 計(jì)息期利率=票面利率/每年計(jì)息次數(shù)n 計(jì)息期一共計(jì)算的期數(shù)=年期數(shù)×每年計(jì)息次數(shù)n
這個(gè)計(jì)息期折現(xiàn)率不能直接除以計(jì)息次數(shù),。 ③非整數(shù)計(jì)息期(估價(jià)時(shí)點(diǎn)不是發(fā)行日或整數(shù)時(shí)點(diǎn)): 最好使用向前看原則,假如要計(jì)算2.5時(shí)刻的債券價(jià)值,,最好先算2時(shí)刻的債券價(jià)值V2,,然后V2.5=V2×(1+Rd)0.5
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債券價(jià)值的影響因素 |
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折價(jià)債券價(jià)值 |
平價(jià)債券價(jià)值 |
溢價(jià)債券價(jià)值 |
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票面利率上升 |
上升 |
上升 |
上升 |
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折現(xiàn)率上升 |
下降 |
下降 |
下降 |
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到期時(shí)間縮短 |
上升 |
不變 |
下降 |
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付息周期縮短 |
下降 |
不變 |
上升 |
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到期時(shí)間越短 |
債券到期時(shí)間越短,債券價(jià)值對利率的變動(dòng)就越不敏感 |
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理解訣竅:所有的債券隨著時(shí)間推移至到期日,,價(jià)格都會(huì)恢復(fù)至原價(jià),,所以折價(jià)債券的價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而升高,溢價(jià)債券的價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而降低,; 付息周期縮短代表付息次數(shù)增加,,付息次數(shù)多了可以將其近似理解成到期時(shí)間長了(時(shí)間長了付息次數(shù)也多了),折價(jià)債券價(jià)值會(huì)更加偏離票面價(jià)格,,價(jià)值下降,而溢價(jià)債券價(jià)值則更加偏離票面價(jià)格逐漸上升,。 |
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債券價(jià)值波動(dòng)曲線 當(dāng)期收到利息后,,債券價(jià)值會(huì)瞬間降低。(考試會(huì)考各種債券價(jià)值到期前或到期時(shí)與面值的關(guān)系,,不要死記硬背,,把下面三幅圖形記住,理解記憶) |
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折價(jià)債券 |
平價(jià)債券 |
溢價(jià)債券 |
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到期時(shí)債券價(jià)值回歸到原值,,到期前債券價(jià)值可能小于/等于/大于原值 |
到期時(shí)債券價(jià)值等于原值,,到期前債券價(jià)值可能等于/大于原值
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到期時(shí)債券價(jià)值回歸到原值,到期前債券價(jià)值大于原值 |
以上就是東奧小編為大家整理的關(guān)于債券價(jià)值的相關(guān)內(nèi)容,,考生們要認(rèn)真學(xué)習(xí)哦,!注會(huì)考試時(shí)間為8月27日-29日,考生們要充分利用剩余的時(shí)間進(jìn)行備考,,爭取順利通過考試,!
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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