風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬_2021年注會(huì)《財(cái)管》導(dǎo)學(xué)課堂
3科
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2021年基礎(chǔ)班已開(kāi)課丨近5年真題匯編丨通關(guān)學(xué)霸經(jīng)驗(yàn)
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四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的研究對(duì)象,，是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)
1.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)
β系數(shù)反映了相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,。
結(jié)論 | 市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的貝塔系數(shù)是1 （1）β=1,，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致 （2）β＞1,，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) （3）β＜1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) （4）β=0,，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0 |
【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類(lèi)資產(chǎn)收益與市場(chǎng)平均收益的變化方向相反,。
計(jì)算 方法 | （1）回歸直線法：利用該股票收益率與整個(gè)資本市場(chǎng)平均收益率的線性關(guān)系,，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值 （2）定義法 #FormatImgID_0# |
影響 因素 | （1）該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性（同向） （2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向） （3）整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差（反向） |
求解回歸方程y=a+bx系數(shù)的計(jì)算公式如下：
（注：由于21年新課暫未開(kāi)通,，重點(diǎn)內(nèi)容精講以20年講義為主）
—— 以上重點(diǎn)內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義
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