2020年CPA-財管《題分寶典》-年金、風(fēng)險和報酬

來源：東奧會計在線責(zé)編：張芳銘2020-08-25 14:19:14

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

注冊會計師考試即將到來,，不知道伙伴們準(zhǔn)備好迎接挑戰(zhàn)了嗎,？財管《題分寶典》第四講,，將為大家解讀年金,、風(fēng)險和報酬的相關(guān)學(xué)習(xí)內(nèi)容,。在近5年的考試中,，本講的考點(diǎn)主要以客觀題的形式出現(xiàn),，其中時間價值計算與風(fēng)險報酬的衡量是后面相關(guān)章節(jié)的計算基礎(chǔ),，我們要重點(diǎn)學(xué)習(xí)。

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2020年CPA-財管《題分寶典》-年金、風(fēng)險和報酬

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貨幣時間價值

風(fēng)險與報酬

> > > > 知識點(diǎn)1 貨幣時間價值

【2019年卷Ⅰ,、卷Ⅱ真題?單選題】

甲商場某型號電視機(jī)每臺售價7200元,，擬進(jìn)行分期付款促銷活動，價款可在9個月內(nèi)按月分期,，每期期初等額支付,。假設(shè)年利率12%。下列各項金額中,，最接近該電視機(jī)月初分期付款金額的是( )元,。

A.832

B.800

C.841

D.850

【2016(部分)真題?計算題】

小W購買個人住房向甲銀行借款300000元，年利率6%,，每半年計息一次,，期限5年，自2014年1月1日至2019年1月1日止,，小W選擇等額本息還款方式償還貸款本息,，還款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末小W收到單位發(fā)放的一次性年終獎60000元,，正在考慮這筆獎金的兩種使用方案：

(1)2016年1月1日提前償還銀行借款60000元,。(當(dāng)日仍需償原定的每期還款額)

(2)略

要求：

(1)略

(2)計算當(dāng)前每期還款額，如果小W選擇提前償還銀行借款,，計算提前還款后的每期還款額,。

（注：由于篇幅原因，部分題干內(nèi)容請于答案中查看~）

樂學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識

類型		計算方法與系數(shù)		備注
復(fù)利現(xiàn)值		P=F×(1+i)-n （P/F，i,，n）=(1+i)-n		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
復(fù)利終值		F=P×(1+i)n （F/P，i，n）=(1+i)n
普通年金（第一期開始每一期期末收付的年金）	年金現(xiàn)值	P=A×（P/A,，i,，n）（P/A，i,，n）=[1-(1+i)-n]/i		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
	投資回收系數(shù)	A=P×（A/P,，i，n）（A/P,，i,，n）=i/[1-(1+i)-n]
	年金終值	F=A×（F/A，i,，n）（F/A,，i，n）=[(1+i)n-1]/i		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
	償債基金系數(shù)	A=F×（A/F,，i,，n）（F/A，i,，n）=i/[(1+i)n-1]
預(yù)付年金（第一期開始每一期期初收付的年金）	預(yù)付年金終值	乘數(shù)法：（F/A預(yù)付,，i，n）= （F/A普通,，i,，n）×（1+i）	期數(shù)系數(shù)法：（F/A預(yù)付，i,，n）=（F/A普通,，i，n+1）-1
	預(yù)付年金現(xiàn)值	（P/A預(yù)付,，i,，n）= （P/A普通，i,，n）×（1+i）	（P/A預(yù)付,，i，n）=（P/A普通,，i,，n-1）+1
遞延年金（在某期以后才開始收付的年金）	遞延年金終值	F=A×（F/A，i,，n）終值的計算與遞延幾年無關(guān)
	遞延年金現(xiàn)值	兩步折現(xiàn)法： P=A×（P/A,，i，n）/（P/F,，i,，m） n為連續(xù)收支期,，m為遞延期
永續(xù)年金	永續(xù)年金現(xiàn)值	=A/i
	永續(xù)增長現(xiàn)金流（增長率相等）	=D/(i-g)

樂學(xué)一刻-記憶技巧

學(xué)習(xí)時要先畫時間軸，通過時間軸確定時間點(diǎn),，第一期的期初為0時點(diǎn),，第一期的期末為1時點(diǎn)。普通年金與永續(xù)年金現(xiàn)值計算的標(biāo)準(zhǔn)公式都是將1時點(diǎn)及以后的現(xiàn)金流折算到0時點(diǎn),。

N年期末相當(dāng)于N-1年期初,。

從這個角度講，從第5年開始每年年末收付年金,，遞延期限為4年;從第5年開始每年年初收付年金,，遞延期限應(yīng)為3年。

> > > > 知識點(diǎn)2 風(fēng)險與報酬

【2019年卷Ⅰ,、卷Ⅱ真題·多選題】

甲投資組合由證券X和證券Y組成,，X占40%，Y占60%,。下列說法中,，正確的有(　　)。

A.甲的期望報酬率=X的期望報酬率×40%+Y的期望報酬率×60%

B.甲的β系數(shù)=X的β系數(shù)×40%+Y的β系數(shù)×60%

C.甲期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=X期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×40%+Y期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×60%

D.甲期望報酬率的變異系數(shù)=X期望報酬率的變異系數(shù)×40%+Y期望報酬率的變異系數(shù)×60%

【2018年真題?多選題】

下列關(guān)于投資者對風(fēng)險的態(tài)度的說法中,，符合投資組合理論的有(　　),。

A.不同風(fēng)險偏好投資者的投資都是無風(fēng)險資產(chǎn)和最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合的組合

B.投資者在決策時不必考慮其他投資者對風(fēng)險的態(tài)度

C.當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險利率自由借貸時，市場組合優(yōu)于其他風(fēng)險資產(chǎn)組合

D.投資者對風(fēng)險的態(tài)度不僅影響其借入或貸出的資金量,，還影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合

【2017年真題?單選題】

當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時,，下列關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中正確的是(　　)。

A.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合

B.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機(jī)會集上最高期望報酬率點(diǎn)對應(yīng)的組合

C.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機(jī)會集上最小方差點(diǎn)對應(yīng)的組合

D.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合

【2017年真題·多選題】

影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有(　　),。

A.整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

B.該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

C.整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性

D.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性

【2017年真題·多選題】

下列關(guān)于單個證券投資風(fēng)險度量指標(biāo)的表述中,，正確的有(　　)。

A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

【2016年真題·多選題】

下列關(guān)于證券市場線的說法中,，正確的有(　　),。

A.無風(fēng)險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng),，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計通貨率提高時,，證券市場線向上平移

【2016年真題?多選題】

市場上有兩種有風(fēng)險證券X和Y，下列情況下,，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險低于二者加權(quán)平均風(fēng)險的有(　 ),。

A.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0

B.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

C.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是1

【2015年真題?單選題】

甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3,，根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算,，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是( ),。

A.XR曲線

B.X,、Y點(diǎn)

C.RY曲線

D.XRY曲線

2015年真題·單選題

樂學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識

（一）資本市場線與證券市場線

資本市場線與證券市場線

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（二）機(jī)會集,、資本線與證券線對比

	機(jī)會集	資本線	證券線
公式	—	Ri=Rf+（Rm-Rf）/σm×σi	Ri=Rf+(Rm-Rf)×βi
定義	持有不同投資比例（風(fēng)險資產(chǎn)）組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系	持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率之間的權(quán)衡關(guān)系	市場均衡條件下任何資產(chǎn)或組合的風(fēng)險和必要報酬率的權(quán)衡關(guān)系
收益（X軸）	預(yù)期報酬率（各資產(chǎn)各自預(yù)期報酬率的加權(quán)平均）	預(yù)期報酬率無風(fēng)險資產(chǎn)利率與市場組合資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均	必要收益率多項資產(chǎn)組合的必要收益率等于各資產(chǎn)必要收益率的加權(quán)平均
風(fēng)險（Y軸）	標(biāo)準(zhǔn)差（衡量總風(fēng)險,、當(dāng)資產(chǎn)間不完全正相關(guān)時,，不可加權(quán)計算）	標(biāo)準(zhǔn)差（衡量總風(fēng)險）	β系數(shù),，衡量系統(tǒng)風(fēng)險（可加權(quán)計算）
點(diǎn)沿著線滑動	投資比例的變化（W1W2）	個人風(fēng)險偏好變化（無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合資產(chǎn)組合比例）	系統(tǒng)風(fēng)險變化
線的移動	相關(guān)系數(shù)（r）變化	無風(fēng)險利率、風(fēng)險組合期望報酬率,、標(biāo)準(zhǔn)差的變化	無風(fēng)險利率,、市場風(fēng)險溢價的變化