期權(quán)的概念,、類型和投資策略_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉婷2020-07-22 14:53:28

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

學(xué)習(xí)是一個(gè)人一輩子的事情,，帶著樂趣去學(xué)它，一生將會(huì)變得豐盈而充實(shí),。注冊會(huì)計(jì)師財(cái)管基礎(chǔ)階段知識(shí)點(diǎn)已更新,，小編整理了考生需要掌握的重要知識(shí)點(diǎn),，小伙伴們快來一起學(xué)習(xí)一下吧！

期權(quán)的概念,、類型和投資策略_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

期權(quán)的概念、種類及到期日價(jià)值

【所屬章節(jié)】

第七章期權(quán)價(jià)值評估——第45講期權(quán)的概念,、種類及到期日價(jià)值

【知識(shí)點(diǎn)】期權(quán)的概念,、種類及到期日價(jià)值

期權(quán)的概念、類型和投資策略

一,、期權(quán)的概念

1.含義

期權(quán)是指一種合約,，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

2.要點(diǎn)

主要要點(diǎn)	含義	需注意的問題
期權(quán)是一種權(quán)利	期權(quán)合約至少涉及購買人和出售人兩方	持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)
期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)	期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。它包括股票,、政府債券、貨幣,、股票指數(shù),、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的,，因此稱為衍生金融工具	值得注意的是,，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的,。期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標(biāo)的資產(chǎn),。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割,，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可

二,、期權(quán)的類型

（一）期權(quán)的種類

分類標(biāo)準(zhǔn)	種類	特征
按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間	歐式期權(quán) European option	該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間	美式期權(quán) American option	該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別	看漲期權(quán) Call option	看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,。其授予權(quán)利的特征是“購買”,。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別	看跌期權(quán) put option	看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,。其授予權(quán)利的特征是“出售”,。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”

（二）期權(quán)的到期日價(jià)值(執(zhí)行凈收入)和凈損益

1.看漲期權(quán)(call option)

項(xiàng)目

計(jì)算公式

到期日價(jià)值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值

=Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,，0）

空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值

=-Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,，0）

凈損益

多頭看漲期權(quán)凈損益

=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格

空頭看漲期權(quán)凈損益

=空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

2.看跌期權(quán)(put option)

項(xiàng)目

計(jì)算公式

到期日價(jià)值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值

=Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）

空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值

=-Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),，0）

凈損益

多頭看跌期權(quán)凈損益

=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格

空頭看跌期權(quán)凈損益

=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

三個(gè)要點(diǎn)

看漲期權(quán)總結(jié)

①若市價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,，多頭與空頭價(jià)值：金額的絕對值相等，符號(hào)相反;

②若市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格,，多頭與空頭價(jià)值：均為0,。

多頭：凈損失有限(最大值為期權(quán)價(jià)格)，而凈收益卻潛力巨大,。

空頭：凈收益有限(最大值為期權(quán)價(jià)格),，而凈損失不確定。

看跌期權(quán)總結(jié)

①若市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格,，多頭與空頭價(jià)值：金額的絕對值相等,，符號(hào)相反;

②若市價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，多頭與空頭價(jià)值：均為0,。

多頭：凈損失有限(最大值為期權(quán)價(jià)格),，凈收益不確定;最大值為執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格。

空頭：凈收益有限(最大值為期權(quán)價(jià)格),，凈損失不確定;最大值為執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格,。

看漲、看跌期權(quán)總結(jié)

(1)多頭和空頭彼此是零和博弈：即“空頭期權(quán)到期日價(jià)值=-多頭期權(quán)到期日價(jià)值”;“空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益”,。

(2)多頭是期權(quán)的購買者,，其凈損失有限(最大值為期權(quán)價(jià)格);空頭是期權(quán)的出售者，收取期權(quán)費(fèi),，成為或有負(fù)債的持有人,，負(fù)債的金額不確定。

查看更多知識(shí)點(diǎn)：2020年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)匯總！

學(xué)如逆水行舟,，不進(jìn)則退,。《財(cái)管》考試的公式多，計(jì)算量大,。光靠死記硬背是不行的,，學(xué)習(xí)方法很重要,。同學(xué)們遇到困難也不要慌，可以跟隨東奧名師閆華紅老師的課程,，去掌握《財(cái)管》的學(xué)習(xí)技巧和方法,，高效學(xué)習(xí)，從而爭取順利通關(guān),！

《財(cái)管》主講名師：閆華紅

授課特點(diǎn)：邏輯縝密,，重點(diǎn)突出，創(chuàng)制解題方法,，讓學(xué)員輕松掌握做題技巧,；深諳命題規(guī)律，使考生確切明晰考試方向,，化繁為簡,，化艱為易，讓考生在快樂巧解中通過考試,。

【點(diǎn)擊觀看】閆華紅老師的2020年《財(cái)管》課程免費(fèi)試聽

【點(diǎn)擊了解】注冊會(huì)計(jì)師課程升級(jí),，抓住機(jī)遇，揚(yáng)帆起航,！