債券價(jià)值評(píng)估（二）_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉婷2020-07-17 14:07:44

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債券價(jià)值的評(píng)估（二）_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

債券價(jià)值的評(píng)估

【所屬章節(jié)】

第六章債券,、股票價(jià)值評(píng)估——第28講債券種類及債券價(jià)值的計(jì)算（2）

【知識(shí)點(diǎn)】債券價(jià)值的評(píng)估

債券價(jià)值評(píng)估

三,、債券價(jià)值的影響因素

1.面值

面值越大，債券價(jià)值越大(同向),。

2.票面利率

票面利率越大,，債券價(jià)值越大(同向)。

3.折現(xiàn)率

折現(xiàn)率越大,，債券價(jià)值越小(反向),。

債券定價(jià)的基本原則是：

折現(xiàn)率等于債券利率，債券價(jià)值就是其面值;

如果折現(xiàn)率高于債券利率,，債券的價(jià)值就低于面值;

如果折現(xiàn)率低于債券利率,，債券的價(jià)值就高于面值。

【提示】對(duì)比時(shí)折現(xiàn)利率和債券利率要一致,，本年教材規(guī)定折現(xiàn)率均為年有效折現(xiàn)率,，因此這里的債券利率指債券的年有效利率。

4.到期時(shí)間

對(duì)于平息債券(付息期無限小),，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí),，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值,。

(1)平息債券

①付息期無限小(不考慮付息期間變化)

溢價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短,，債券價(jià)值逐漸下降;

平價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不變(水平直線);

折價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短,，債券價(jià)值逐漸上升;

即：最終都向面值靠近,。

【擴(kuò)展】其他條件相同情況下，對(duì)新發(fā)債券來說：

溢價(jià)發(fā)行的債券,，期限越長,，價(jià)值越高;

折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長,，價(jià)值越低;

平價(jià)發(fā)行的債券,，期限長短不影響價(jià)值。

②流通債券

流通債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng),。

總結(jié)：隨著到期日接近,，平息債券價(jià)值的變化。

種類	新發(fā)債券（支付期無限小或連續(xù)支付利息的情景）	流通債券考慮支付期之間的變化
當(dāng)票面有效利率高于折現(xiàn)率（溢價(jià)）	逐漸下降	波動(dòng)下降（先上升，割息后下降,，但始終高于面值）
當(dāng)票面有效利率低于折現(xiàn)率（折價(jià)）	逐漸上升	波動(dòng)上升（先上升,，割息后下降，有可能高于,、等于或小于面值）
當(dāng)票面有效利率等于折現(xiàn)率（平價(jià)）	水平線,，不變	波動(dòng)（先上升，割息后下降,，有可能高于或等于面值）

(2)零息債券

隨著到期時(shí)間的縮短,，債券價(jià)值逐漸上升，向面值接近,。

(3)到期一次還本付息債券

隨著到期時(shí)間的縮短,，債券價(jià)值逐漸上升。

5.若其他條件不變,，加快付息頻率,，債券會(huì)價(jià)值上升。

6.折現(xiàn)率與到期時(shí)間的綜合影響

隨著到期時(shí)間的縮短,，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小,。

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