能力是一個(gè)人的長(zhǎng)度,；勤奮是一個(gè)人的寬度,；善于抓住機(jī)遇構(gòu)成這個(gè)人的高度,。長(zhǎng)度寬度高度的乘積,，就能算出我們每個(gè)人的生命容量。注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管基礎(chǔ)階段知識(shí)點(diǎn)已更新,，小編整理了考生需要掌握的重要知識(shí)點(diǎn),，小伙伴們快來(lái)一起學(xué)習(xí)一下吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

【所屬章節(jié)】

第二章  財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)——第17講  可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算（1）

【知識(shí)點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

（一）含義

可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股,，不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率）時(shí),，其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。

（二）假設(shè)條件

（三）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：

所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=

=

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=

=

=

本期增加留存收益/期末股東權(quán)益=

=期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×營(yíng)業(yè)凈利率×本期利潤(rùn)留存率

=期末權(quán)益凈利率×利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=

=

3.結(jié)論

（1）若滿足5個(gè)假設(shè)：

預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率=基期可持續(xù)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

=預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)負(fù)債增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率

（2）如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率提高，在不增發(fā)新股的情況下,，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率,，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

（3）如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率下降,，在不增發(fā)新股的情況下,，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率,。

（4）如果公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限,，只有通過(guò)發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長(zhǎng)率,。

4.可持續(xù)增長(zhǎng)

可持續(xù)增長(zhǎng)的思想,，不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問題,。

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