資本成本_2020年注會《財管》預(yù)習知識點

來源：東奧會計在線責編：樊蕾2019-11-20 14:35:28

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3科

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資本成本_2020年注會《財管》預(yù)習知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本成本的含義

資本成本的用途

資本成本的類型

影響資本成本的因素

【所屬章節(jié)】

第四章資本成本

【知識點】資本成本

資本成本

一,、資本成本的含義

一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本,。這種成本不是實際支付的成本,，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益,，因此被稱為機會成本,。資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率,。

二,、資本成本的用途

（一）用于投資決策

（二）用于籌資決策

（三）用于營運資本管理

（四）用于企業(yè)價值評估

（五）用于業(yè)績評價

三、資本成本的類型

（一）公司的資本成本

資本成本與公司的籌資活動有關(guān),，它是公司募集和使用資金的成本,，即籌資的成本。是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合,，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù),。理解公司資本成本，需要注意以下四個問題：

（1）資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價,。投資人的稅前必要報酬率等于公司的稅前資本成本。

（2）資本成本是公司投資人的必要報酬率,。因此,，公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他投資機會的報酬率升高,，公司的資本成本也會上升,。

（3）不同資本來源的資本成本不同。每一種資本要素的必要報酬率被稱為要素成本,。由于風險不同,，每一種資本要素的必要報酬率不同。

（4）不同公司的籌資成本不同,。一個公司資本成本的高低,，取決于三個因素：

①無風險利率；

②經(jīng)營風險溢價,；

③財務(wù)風險溢價,。

由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風險不同）、資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風險不同）,，因此各公司的資本成本不同,。公司的經(jīng)營風險和財務(wù)風險大,，投資人必要報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高,。

（二）投資項目的資本成本

資本成本與公司的投資活動有關(guān),，它是投資所要求的必要報酬率。即項目本身所需投資資本的機會成本,。理解項目資本成本的含義,，需要注意兩個問題：

（1）區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。公司資本成本是投資人針對整個公司必要報酬率,，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率,；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。（第一個問題教材已經(jīng)刪除,，這里屬于擴展內(nèi)容,，不需要掌握，了解即可）

（2）每個項目都有自己的機會資本成本,。因為不同投資項目的風險不同,，所以它們要求的必要報酬率不同。作為投資項目的資本成本即項目的必要報酬率,，其高低既取決于資本運用于什么項目,，又受籌資來源影響。

如果公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同,，則項目資本成本等于公司資本成本,；如果新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，則項目資本成本高于公司的資本成本,；如果新的投資項目的風險低于企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)的平均風險,，則項目資本成本低于公司的資本成本。因此,，每個項目都有自己的資本成本,，它是項目風險的函數(shù)。

四,、影響資本成本的因素

1.外部因素：利率,、市場風險溢價和稅率。

2.內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)和投資政策,。

注：以上注會考試知識點選自田明老師《注冊會計師財管》授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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