利率_2020年注會《財管》預習知識點
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【內(nèi)容導航】
基準利率及其特征
利率的影響因素
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎
【知識點】利率
利率
一,、基準利率及其特征
（一）含義
基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率,，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定?；鶞世适抢适袌龌瘷C制形成的核心,。在我國，以中國人民銀行（央行）對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率，基準利率是央行實現(xiàn)貨幣政策目標的重要手段之一,。
（二）基準利率的基本特征
1.市場化,。基準利率必須是由市場供求關系決定,，而且不僅反映實際市場供求狀況,，還要反映市場對未來供求狀況的預期。
2.基礎性,?；鶞世试诶鼠w系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎性地位,，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關聯(lián)性,。
3.傳遞性?；鶞世仕从车氖袌鲂盘?，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上,。
二,、利率的影響因素
在市場經(jīng)濟條件下，利率的確定方法表達如下：
利率r=r*+RP=r*+IP+DRP+LRP+MRP
其中：r*——純粹利率,；
RP——風險溢價,；
IP——通貨膨脹溢價；
DRP——違約風險溢價,；
LRP——流動性風險溢價,；
MRP——期限風險溢價。
具體說明如下：
純粹利率,，也稱真實無風險利率,，是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率,。沒有通貨膨脹時,，短期政府債券的利率可以視作純粹利率,。
通貨膨脹溢價,，是指證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率。投資者在借出資金時通?？紤]預期通貨膨脹帶來的資金購買力下降,，因此，在純粹利率基礎上加入預期的平均通貨膨脹率,，以消除通貨膨脹對投資報酬率的影響,。
純粹利率與通貨膨脹溢價之和，稱為“名義無風險利率”，并簡稱“無風險利率”,。
（名義）無風險利率＝真實無風險利率＋通貨膨脹溢價
違約風險溢價,，是指債券發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險，該風險越大,，債權人要求的貸款利息越高,。對政府債券而言，通常認為沒有違約風險,，違約風險溢價為零,；對公司債券來說，公司評級越高,，違約風險越小,，違約風險溢價越低。
流動性風險溢價,，是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償,。國債的流動性好，流動性溢價較低,；小公司發(fā)行的債券流動性較差,，流動性溢價相對較高。流動性溢價很難準確計量,。觀察違約風險,、期限風險均相同的債券，他們之間會有2%到4%的利率差,，可以大體反映流動性風險溢價的一般水平,。
期限風險溢價，是指債券因面臨持續(xù)期內(nèi)市場利率上升導致價格下跌的風險而給予債權人的補償,，因此也被稱為“市場利率風險溢價”
注：以上注會考試知識點選自田明老師《注冊會計師財管》授課講義
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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