2019年CPA財管每日攻克一大題：10月12日
3科
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經(jīng)過大海的一番磨礪，卵石才能變得更加美麗光滑。我們只有經(jīng)過自己的努力,，才能得到屬于自己的光環(huán)。東奧小編為大家整理了注冊會計師每日一大題,，快來和小編一起堅持做題吧。
【例題】
A公司是一家處于成長階段的上市公司,，正在對2010年的業(yè)績進行計量和評價,，有關(guān)資料如下：
（1）A公司2010年的營業(yè)收入為2500萬元，營業(yè)成本為1340萬元,，銷售及管理費用為500萬元,，利息費用為236萬元。
（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬元,，平均金融資產(chǎn)為100萬元,，平均經(jīng)營負債為100萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元,。
（3）目前資本市場上等風險投資的權(quán)益成本為12%,，稅前凈負債成本為8%；2010年A公司董事會對A公司要求的目標權(quán)益資本成本為15%,，要求的目標稅前凈負債成本為8%,。
（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,、權(quán)益凈利率,。
（2）計算A公司的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額,，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元,，全部計入銷售及管理費用，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該營銷費用資本化（提示：調(diào)整時按照復式記賬原理,，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和平均資本占用）,。
（3）與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比，以經(jīng)濟增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點,？（2011年改編）
（1）正確答案：
稅后凈營業(yè)利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）
稅后利息費用=236×（1-25%）=177（萬元）
凈利潤=495-177=318（萬元）
平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%
權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%
（2）正確答案：
市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%
調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬元）
調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬元）
披露的經(jīng)濟增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬元）
（3）正確答案：
優(yōu)點：
①經(jīng)濟增加值考慮了所有資本的成本,，更真實地反映了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。
②實現(xiàn)了企業(yè)利益,，經(jīng)營者利益和員工利益的統(tǒng)一,，激勵經(jīng)營者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價值。
③能有效遏制企業(yè)盲目擴張規(guī)模以追求利潤總量和增長率的傾向,，引導企業(yè)注重長期價值創(chuàng)造,。
④經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架,。經(jīng)濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算,、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。
⑤在經(jīng)濟增加值的框架下,，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就,，投資人也可以用經(jīng)濟增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具（便于投資人,、公司和股票分析師之間的價值溝通）,。
缺點：
①僅對企業(yè)當期或未來1~3年價值創(chuàng)造情況進行衡量和預判，無法衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造情況,。
②EVA計算主要基于財務(wù)指標,，無法對企業(yè)的營運效率與效果進行綜合評價。
③不同行業(yè),，不同發(fā)展階段,、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會計調(diào)整項和加權(quán)平均資本成本各不相同,，計算比較復雜,，影響指標的可比性。
④不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績（經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標）,。
⑤不便于對處于不同成長階段的公司進行業(yè)績比較（例如,，處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能較高）,。
⑥如何計算經(jīng)濟增加值尚存在許多爭議,，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。
注：以上注會財管例題摘自閆華紅《輕松過關(guān)一》
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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