權(quán)益資本成本的估計(jì)_注會(huì)財(cái)管每日攻克一考點(diǎn)及習(xí)題

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：盧旺達(dá)2019-09-15 10:24:19

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

夢(mèng)想不是一個(gè)目標(biāo),，而是一種氣質(zhì),。人與人之間最小的差別是智商,，最大的差別是堅(jiān)持,，與其為流逝的時(shí)光惶恐，不如結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地抓住分秒,。2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考,，堅(jiān)持才會(huì)有所收獲。

權(quán)益資本成本的估計(jì)_注會(huì)財(cái)管每日攻克一考點(diǎn)及習(xí)題

每日一考點(diǎn)：權(quán)益資本成本的估計(jì)

權(quán)益資本成本的估計(jì)

——以上注會(huì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自《閆華紅深度串講班》

cpa

每日習(xí)題

【例題?單選題】某公司的預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營(yíng)效率,、財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股或回購(gòu)股票,，企業(yè)當(dāng)前的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元,，每股凈資產(chǎn)為20元,，每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為(　　),。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

【答案】C

【解析】預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=1-3/5=40%

權(quán)益凈利率=5/20=25%

股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率

=預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率/(1-預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率)

=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%

股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%,。

【例題?單選題】在采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是(　　),。(2018卷Ⅰ)

A.目標(biāo)公司普通股相對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.目標(biāo)公司普遍股相對(duì)短期國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.目標(biāo)公司普通股相對(duì)可比公司長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.目標(biāo)公司普通股相對(duì)目標(biāo)公司債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【答案】D

【解析】風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的,。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講,，大約在3%～5%之間,。

【例題?單選題】公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股,，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%,，公司發(fā)行新的普通股，預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)率為2%,，則留存收益的資本成本為(　　),。

A.13.98%

B.13.80%

C.8.38%

D.15.38%

【答案】B

【解析】利用股利增長(zhǎng)模型可得：r=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80%。

——以上注會(huì)考試相關(guān)習(xí)題內(nèi)容選自《閆華紅基礎(chǔ)班》

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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