內含增長率的測算_2019年注會財管每日攻克一考點及習題

來源：東奧會計在線責編：盧旺達2019-09-10 11:29:07

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內含增長率的測算_2019年注會財管每日攻克一考點及習題

每日一考點：內含增長率的測算

1.含義

沒有可動用的金融資產(chǎn),，且外部融資為零時的銷售增長率。

2.計算

方法一：根據(jù)外部融資銷售增長比的公式,，令外部融資額占銷售增長百分比為0,，求銷售增長率即可。

0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計營業(yè)凈利率×(1-預計股利支付率)

方法二：教材公式法

內含增長率=

【提示】公式中使用的指標理論為預測期數(shù)據(jù),，若題中給出指標不變或沿用基期,，則可以使用基期指標。

方法三：擴展公式法

內含增長率= 內含增長率2

【提問】企業(yè)本年營業(yè)收入為5000萬元,。假設經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%,，經(jīng)營負債銷售百分比為15%，且兩者保持不變,，可動用的金融資產(chǎn)為0,，預計營業(yè)凈利率為5%，預計股利支付率為30%,。則其內含增長率為多少?

【答案】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率=1/(60%-15%)=1/45%

內含增長率=5%×(1/45%)×70%/[1-5%×(1/45%)×70%]=8.43%

3.結論：

預計銷售增長率=內含增長率,，外部融資額=0

預計銷售增長率>內含增長率，外部融資額>0(追加外部資金)

預計銷售增長率<內含增長率,，外部融資額<0(資金剩余)

【提問】企業(yè)銷售增長時需要補充資金,。假設每元銷售所需資金不變。

如果	那么
企業(yè)的實際增長率高于本年的內含增長率時	企業(yè)（需要）從外部融資,，外部融資增長比為（正）
當企業(yè)的實際增長率低于本年的內含增長率時	企業(yè)（不需要）從外部融資,，外部融資增長比為（負）
營業(yè)凈利率越高	內含增長率（越高）
凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率越高	內含增長率（越高）
股利支付率越高	內含增長率（越低）
如果外部融資銷售增長比為負數(shù)	企業(yè)應（增加）股利或短期投資

——以上注會考試相關考點內容選自《閆華紅深度串講班》

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每日習題

【例題·多選題】甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長,。在其他因素不變的情況下,，下列說法中正確的有(　　)。(2014年)

A.營業(yè)凈利率越高,，內含增長率越高

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)越高,，內含增長率越高

C.經(jīng)營負債銷售百分比越高，內含增長率越高

D.股利支付率越高,，內含增長率越高

【答案】ABC

【解析】內含增長率=(預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率)/(1-預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率),，根據(jù)公式可知預計營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率、預計利潤留存率與內含增長率同向變動,，選項A,、B正確;經(jīng)營負債銷售百分比提高，會使凈經(jīng)營資產(chǎn)降低,，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率提高,，從而使內含增長率提高，選項C正確;而預計利潤留存率與預計股利支付率反向變動,，所以預計股利支付率與內含增長率反向變動,，選項D錯誤。

【例題·單選題】企業(yè)目前的營業(yè)收入為1000萬元,，由于通貨緊縮,，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策,，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求,。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn),、經(jīng)營負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負債銷售百分比為15%,，計劃下年營業(yè)凈利率5%,，不進行股利分配。若可供動用的金融資產(chǎn)為0,，則據(jù)此可以預計下年銷售增長率為(　　),。

A.12.5%

B.10%

C.37.5%

D.13%

【答案】A

【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率,。

凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比=60%-15%=45%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率=1/45%

內含增長率=[5%×(1/45%)×100%]/[1-5%×(1/45%)×100%]=12.5%,。

【例題·單選題】甲公司2015年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比70%，經(jīng)營負債銷售百分比15%,，營業(yè)凈利率8%,，假設公司2016年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產(chǎn),，不打算進行股票回購,，并采用內含增長方式支持銷售增長，為實現(xiàn)10%的銷售增長目標,，預計2016年股利支付率(　　),。(2016年)

A.37.5%

B.62.5%

C.42.5%

D.57.5%

【答案】A

【解析】內含增長率=[預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×(1-預計股利支付率)]/[1-預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×1-預計股利支付率)]。

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率=1/(70%-15%)=100/55

10%=[8%×100/55×(1-預計股利支付率)]/[1-8%×100/55×(1-預計股利支付率)]

則股利支付率=37.5%,。

——以上注會考試相關習題內容選自《閆華紅基礎班》

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉載)

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