資本市場線_2019年注會財管基礎(chǔ)階段知識點(diǎn)
3科
日均>3h
規(guī)劃我的路,，一步一步走,，不去用嘴說,，而是用心做。下面是小編整理的注冊會計師基礎(chǔ)班知識點(diǎn),，希望能幫助同學(xué)們備考。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本市場線
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎(chǔ)
【知識點(diǎn)】資本市場線
資本市場線
1.概念：無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始，做有效邊界的切線,，切點(diǎn)為M，該直線被稱為資本市場線,。
2.對資本市場線的理解
（1）假設(shè)存在無風(fēng)險資產(chǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差為零）,。投資者可以自由借入或者貸出資金，利息都是固定的無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率,。
（2）存在無風(fēng)險投資機(jī)會時的組合報酬率和風(fēng)險計算,。
厭惡風(fēng)險：①貸出資金減少風(fēng)險，同時降低預(yù)期報酬率,；
②最厭惡風(fēng)險的人,，可以全部將資金貸出
偏好風(fēng)險：借入資金，增加購買風(fēng)險資產(chǎn)的資本,，同時增加期望報酬率
因此：總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風(fēng)險報酬率
總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差
其中：Q代表投資者投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資本總額的比例,，1-Q代表投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例。
【提示】如果貸出資金,，Q將小于1,；如果是借入資金，Q會大于1,。
（3）切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn),，它代表惟一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合，是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合（市場組合）。
（4）資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系,。斜率代表風(fēng)險的市場價格,，表示當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度。在M點(diǎn)的左側(cè),，將同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合,。在M點(diǎn)的右側(cè)，將僅持有市場組合M,，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M,。
（5）個人的效用偏好與最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合相獨(dú)立（或稱相分離）。投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,，而不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合,。
只要你肯努力，夢想能夠到達(dá)的地方,，總有一天腳步也會到達(dá),。東奧祝同學(xué)們順利通關(guān)注會財管！
（注：以上內(nèi)容選自劉更新老師《財管》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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