資本市場線_2019年注會財管基礎階段知識點
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規(guī)劃我的路,，一步一步走，不去用嘴說,，而是用心做,。下面是小編整理的注冊會計師基礎班知識點，希望能幫助同學們備考,。
【內容導航】
資本市場線
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎
【知識點】資本市場線
資本市場線
1.概念：無風險資產的收益率開始,，做有效邊界的切線,，切點為M，該直線被稱為資本市場線,。
2.對資本市場線的理解
（1）假設存在無風險資產（標準差為零）。投資者可以自由借入或者貸出資金,，利息都是固定的無風險資產報酬率,。
（2）存在無風險投資機會時的組合報酬率和風險計算。
厭惡風險：①貸出資金減少風險,，同時降低預期報酬率,；
②最厭惡風險的人，可以全部將資金貸出
偏好風險：借入資金,，增加購買風險資產的資本,，同時增加期望報酬率
因此：總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風險報酬率
總標準差=Q×風險組合的標準差
其中：Q代表投資者投資于風險組合M的資金占自有資本總額的比例，1-Q代表投資于無風險資產的比例,。
【提示】如果貸出資金,，Q將小于1；如果是借入資金,，Q會大于1,。
（3）切點M是市場均衡點，它代表惟一最有效的風險資產組合,，是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合（市場組合）,。
（4）資本市場線揭示出持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下風險和期望報酬率的權衡關系。斜率代表風險的市場價格,，表示當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度,。在M點的左側，將同時持有無風險資產和風險資產組合,。在M點的右側,，將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M,。
（5）個人的效用偏好與最佳風險資產組合相獨立（或稱相分離）,。投資者個人對風險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，而不影響最佳風險資產組合,。
只要你肯努力,，夢想能夠到達的地方，總有一天腳步也會到達,。東奧祝同學們順利通關注會財管,！
（注：以上內容選自劉更新老師《財管》授課講義）
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