資本市場線_2019年注會財管基礎(chǔ)階段知識點
3科
日均>3h
規(guī)劃我的路,，一步一步走,，不去用嘴說,，而是用心做,。下面是小編整理的注冊會計師基礎(chǔ)班知識點,，希望能幫助同學(xué)們備考,。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本市場線
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎(chǔ)
【知識點】資本市場線
資本市場線
1.概念：無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始,，做有效邊界的切線,，切點為M,，該直線被稱為資本市場線,。
2.對資本市場線的理解
（1）假設(shè)存在無風(fēng)險資產(chǎn)（標準差為零）。投資者可以自由借入或者貸出資金,，利息都是固定的無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率,。
（2）存在無風(fēng)險投資機會時的組合報酬率和風(fēng)險計算。
厭惡風(fēng)險：①貸出資金減少風(fēng)險,，同時降低預(yù)期報酬率,；
②最厭惡風(fēng)險的人，可以全部將資金貸出
偏好風(fēng)險：借入資金,，增加購買風(fēng)險資產(chǎn)的資本,，同時增加期望報酬率
因此：總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風(fēng)險報酬率
總標準差=Q×風(fēng)險組合的標準差
其中：Q代表投資者投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資本總額的比例,，1-Q代表投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例。
【提示】如果貸出資金,，Q將小于1,；如果是借入資金，Q會大于1,。
（3）切點M是市場均衡點,，它代表惟一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合，是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合（市場組合）,。
（4）資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系,。斜率代表風(fēng)險的市場價格，表示當標準差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度,。在M點的左側(cè),，將同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合。在M點的右側(cè),，將僅持有市場組合M,，并且會借入資金以進一步投資于組合M。
（5）個人的效用偏好與最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合相獨立（或稱相分離）,。投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,，而不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合。
只要你肯努力,，夢想能夠到達的地方,，總有一天腳步也會到達。東奧祝同學(xué)們順利通關(guān)注會財管,！
（注：以上內(nèi)容選自劉更新老師《財管》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
相關(guān)文章
注冊會計師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號