2018年注會《財管》每日一測：證券市場線與資本市場線的區(qū)別
3科
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【真題·單選題】下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是( )。
A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述,，也可以用證券市場線描述。
B.用證券市場線描述投資組合(無論是否有效地分散風險)的期望收益與風險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài),。
C.當投資組合只有兩種證券時,，該組合報酬率的標準差等于這兩種證券報酬率標準差的加權(quán)平均值。
D.當投資組合包含所有證券時,，該組合報酬率的標準差主要取決于證券報酬率之間的協(xié)方差,。
【答案】C
【考點】證券市場線與資本市場線的區(qū)別
【解析】證券市場線適用于任何單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，而資本市場線適用于有效的資產(chǎn)組合,，市場均衡也就是資本市場有效的情況下,，期望報酬率=必要報酬率，所以有效資產(chǎn)組合兩種模型都適用,，選項A,、B正確。如果兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)等于1,，則該組合報酬率的標準差等于這兩種證券報酬率標準差的加權(quán)平均值,；如果兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合報酬率的標準差小于這兩種證券報酬率標準差的加權(quán)平均值,，所以選項C錯誤。如果投資組合包含所有證券,，那么證券個體的風險對整體來說影響微乎其微,，基本可以忽略不計,，此時起到?jīng)Q定性因素的就是證券之間的協(xié)方差，比如說資產(chǎn)個數(shù)是N個,，就會有N個方差,，有N2-N個協(xié)方差，所以充分投資組合,，方差的比重很小,，可以忽略，因此充分投資組合的風險主要取決于證券之間的協(xié)方差,。選項D正確,。
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