2018注會《財管》預(yù)習(xí)考點：股權(quán)再融資

來源：東奧會計在線責(zé)編：高源2018-03-01 10:54:31

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

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【所屬章節(jié)】

cpa財管考點 第十一章長期籌資——普通股籌資——股權(quán)再融資

【知識點】股權(quán)再融資

(一)配股

1. 含義及特征

含義	是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為,。
目的	（1）不改變老股東對公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利；（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股報酬稀釋,，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償,；（3）鼓勵老股東認(rèn)購新股，以增加發(fā)行量,。
配股權(quán)的特征	是普通股股東的優(yōu)惠權(quán),，實際上是一種短期的看漲期權(quán)。
配股價格確定	配股一般采取網(wǎng)上定價的方式,。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定,。

2. 配股條件

上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發(fā)行股票一般規(guī)定外,，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

(1)擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;

(2)控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量;

(3)采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行,。

3. 除權(quán)價格

除權(quán)價格

通常配股股權(quán)登記日后要對股票進(jìn)行除權(quán)處理,。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價格為：

配股除權(quán)價格=

注會財管

【提示】如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格,，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”,；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富,，一般稱之為“貼權(quán)”。

(二)增發(fā)新股

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1. 增發(fā)方式的選擇

區(qū)別	公開增發(fā)	非公開增發(fā)
增發(fā)對象	沒有特定的發(fā)行對象,，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購	（1）機構(gòu)投資者:大體可以劃分為財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者 ①財務(wù)投資者:通常以獲利為目的,，通過短期持有上市公司股票適時套現(xiàn)，實現(xiàn)獲利的法人,，他們一般不參與公司的重大的戰(zhàn)略決策,。 ②戰(zhàn)略投資者:他們與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票。上市公司通過非公開增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金,，還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗,，改善公司治理。（2）大股東及關(guān)聯(lián)方:指上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方,。
增發(fā)新股的規(guī)定	（1）最近3個會計年度連續(xù)盈利（扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,，以低者作為計算依據(jù)）,；（2）最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)報酬率平均不低于6%（扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)報酬率的計算依據(jù)）,。（3）最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%,。（4）除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn),、借予他人款項,、委托理財?shù)?/span>財務(wù)性投資的情形。	非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制,，除發(fā)行對象為境外機構(gòu)投資者需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)外,，一般只要發(fā)行對象符合要求，且數(shù)量上不超過10名,，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開發(fā)行股票,。
增發(fā)新股的定價	按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格。	發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%,。
增發(fā)新股的認(rèn)購方式	通常為現(xiàn)金認(rèn)購,。	不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán),、債權(quán),、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn),。