有影響的項(xiàng)目

無(wú)影響的項(xiàng)目

（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu),；

（2）股數(shù)（增加）,；

（3）每股收益（下降）；

（4）每股市價(jià)（下降）,。

（1）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額,、負(fù)債總額,、所有者權(quán)益總額均不變）；

（2）股東持股比例,；

（3）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額,。

相同點(diǎn)

（1）會(huì)使股東具有相同的股份增持效果,，但并未增加股東持有股份的價(jià)值；

（2）由于股票股利與轉(zhuǎn)增都會(huì)增加股本數(shù)量,，但每個(gè)股東持有股份的比例并未改變,，結(jié)果導(dǎo)致每股價(jià)值被稀釋，從而使股票交易價(jià)格下降,。

區(qū)別點(diǎn)

（1）對(duì)所有者權(quán)益內(nèi)部具體項(xiàng)目的影響不同,；
（2）派發(fā)股票股利來自未分配利潤(rùn)，股東需要繳納所得稅,，而資本公積轉(zhuǎn)增股東不需要繳納所得稅,。

意義

說明

（1）使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)

發(fā)放股票股利可以降低每股市價(jià)，使股價(jià)保持在合理的范圍之內(nèi),，從而吸引更多的投資者,。

（2）以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)

通常管理者在公司前景看好時(shí)，才會(huì)發(fā)放股票股利,。管理者擁有比外部人更多的信息,，外部人把股票股利的發(fā)放視為利好信號(hào)。

（3）有利于保持公司的流動(dòng)性

相對(duì)于現(xiàn)金股利,，保持了公司的現(xiàn)金持有水平,。

含義

目的

股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為,。

（1）主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià),，從而吸引更多的投資者,。

（2）此外，股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為,，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發(fā)展之中”的印象,，這種利好信息會(huì)在短時(shí)間內(nèi)提高股價(jià)。

內(nèi)容

股票股利

股票分割

不同點(diǎn)

（1）面值不變,；

（2）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化,；

（3）屬于股利支付方式；

（4）在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi),。

（1）面值變小,；

（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變,；

（3）不屬于股利支付方式,；

（4）在公司股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí),，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)。

相同點(diǎn)

（1）普通股股數(shù)增加,；

（2）每股收益和每股市價(jià)下降,；

（3）資本結(jié)構(gòu)不變（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額,、股東權(quán)益總額不變）,。

（4）往往給人們傳遞一種“公司正處于發(fā)展中”的信息，從純粹經(jīng)濟(jì)的角度看,，二者沒有區(qū)別,。

對(duì)股東的意義

股票回購(gòu)后股東得到的資本利得,，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時(shí),，股東將得到納稅上的好處。
【提示】股票回購(gòu)相比現(xiàn)金股利對(duì)股東利益具有不確定的影響,。

對(duì)公司的意義

對(duì)公司而言,，股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值：

（1）向市場(chǎng)傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào)。

（2）用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu),，有助于增加每股盈利水平,。

（3）避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。

（4）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用,。

（5）在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),。

（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu),。

分類標(biāo)準(zhǔn)

分類

按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同

場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)

場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)

按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象不同

資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)

向全體股東招標(biāo)回購(gòu)

向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)

按照籌資方式不同

舉債回購(gòu)

現(xiàn)金回購(gòu)

混合回購(gòu)（既動(dòng)用剩余資金，又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來回購(gòu)本公司股票）

按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式不同

固定價(jià)格要約回購(gòu)（賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機(jī)會(huì),，而且通常情況下公司享有在回購(gòu)數(shù)量不足時(shí)取消回購(gòu)計(jì)劃或延長(zhǎng)要約有效期的權(quán)力）

可以在短時(shí)間內(nèi)回購(gòu)大量的股票,。

荷蘭式拍賣回購(gòu)（在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予了公司更大的靈活性）

指定回購(gòu)價(jià)格的范圍（通常較寬）及回購(gòu)數(shù)量范圍。