含義

某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關性。

結論

市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1,。

（1）β=1,，表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度與市場組合的風險一致；

（2）β＞1,，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度大于整個市場組合的風險,；

（3）β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度小于整個市場投資組合的風險,；

（4）β=0,，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度等于0。

【提示】

（1）β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小,。

（2）絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,。如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反,。

資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式

根據(jù)風險與收益的一般關系：

必要收益率=無風險收益率+風險附加率

資本資產(chǎn)定價模型的表達形式：

R_i=R_f+β×（R_m-R_f）

證券市場線

證券市場線就是關系式：R_i=R_f+β×（R_m-R_f）所代表的直線,。

①橫軸(自變量)：β系數(shù)；

②縱軸(因變量)：R_i必要收益率,；

③斜率：（R_m-R_f）市場風險溢價率（市場風險補償率）,；

④截距：R_f無風險利率。

證券市場線

資本市場線

描述的

內容

描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系,。

描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的的期望收益與風險之間的關系,。

測度風險

的工具

單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(shù)。

整個資產(chǎn)組合的標準差,。

適用

單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否有效分散風險）

有效組合

斜率與投資人對待風險態(tài)度的關系

市場整體對風險的厭惡感越強,，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大,，對風險資產(chǎn)的要求收益率越高,。

不影響直線的斜率。

【提示】投資者個人對風險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,，不影響最佳風險資產(chǎn)組合,。