2015《財務(wù)成本管理》計算分析題易考點：可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會強化提高沖刺備考期，為幫助考生們在最后階段提高備考效率,，我們根據(jù)2015年注冊會計師考試大綱為考生們總結(jié)了《財務(wù)成本管理》科目的選擇題,、計算分析題和綜合題易考點，下面我們一起來復習2015《財務(wù)成本管理》計算分析題易考點：可轉(zhuǎn)換債券籌資,。

　　本考點能力等級：

　　能力等級 2—— 基本應用能力

　　考生應當在理解基本理論,、基本原理和相關(guān)概念的基礎(chǔ)上，在比較簡單的職業(yè)環(huán)境上,，堅守職業(yè)價值觀,、遵循職業(yè)道德、堅持職業(yè)態(tài)度,，運用相關(guān)專業(yè)學科知識解決實務(wù)問題,。

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第十三章混合籌資與租賃第一節(jié)混合籌資的內(nèi)容。

　　計算分析題易考點：可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　(一)含義與特征

　　1.含義：可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股的債券,。

　　2.特點

　　(1)這種轉(zhuǎn)換,，在資產(chǎn)負債表上只是負債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本,。認股權(quán)證與之不同,，認股權(quán)證會帶來新的資本。

　　(2)這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換,，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券,。

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的主要條款

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的成本

　　1.可轉(zhuǎn)換債券的估價

　　(1)債券的價值

　　債券的價值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價

　　債券的價值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值

　　(2)債券的轉(zhuǎn)換價值

　　債券轉(zhuǎn)換價值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價。

　　轉(zhuǎn)換價值=股價×轉(zhuǎn)換比例

　　(3)可轉(zhuǎn)換債券的底線價值

　　可轉(zhuǎn)換債券的最低價值,，應當是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者,。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本

　　(1)計算方法(求投資人內(nèi)含報酬率的過程)

　　買價=利息現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價值(通常是轉(zhuǎn)換價值)現(xiàn)值

　　上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本,。

　　(2)合理的范圍

　　可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間,。

　　3.可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的區(qū)別

　　(1)認股權(quán)證在認購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化,，沒有增加新的資本,。

　　(2)靈活性不同�,？赊D(zhuǎn)換債券的類型繁多,，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款,、強制轉(zhuǎn)換條款等,，而認股權(quán)證的靈活性較少。

　　(3)適用情況不同,。發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的公司,，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風險更高,，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品,。

　　附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票,，是為了發(fā)債而附帶期權(quán),，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率,。

　　可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者,，主要目的是發(fā)行股票而不是債券,，只是因為當前股價偏低,，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實現(xiàn)較高的股票發(fā)行價。

　　(4)兩者的發(fā)行費用不同,�,？赊D(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認股權(quán)證債券的承銷費用介于債務(wù)融資和普通股之間,。

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點