2014《財務成本管理》答疑精選：有效邊界與機會集重合？

　　【東奧小編】2014年注冊會計師考試正式進入基礎(chǔ)復習階段,，以下是東奧會計在線獨家提供的關(guān)于2014注會考試《財務成本管理》科目第四章財務估計基礎(chǔ)的部分精彩答疑,，供學員們參考復習，幫助大家進行查漏補缺,。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　A證券的預期報酬率為12%,，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%,。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線,，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有(　 ),。(2005年)

　　A.最小方差組合是全部投資于A證券

　　B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券

　　C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,，風險分散化效應較弱

　　D.可以在有效集曲線上找到風險最小,、期望報酬率最高的投資組合

　　正確答案：A, B, C

　　知識點：投資組合的風險和報酬

　　答案解析：由于本題的前提是有效邊界與機會集重合，說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合,，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集,，也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分，而A的標準差低于B,，所以,，最小方差組合是全部投資于A證券，即A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù),，因為B的預期報酬率高于A,，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即B正確;因為機會集曲線沒有向左凸出的部分,，所以,，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱,，C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券,，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以D的說法錯誤,。

　　【東奧注會學員提問】：

　　1,、能詳細說明什么是有效邊界與機會集重合嗎?不太理解這兩個概念。

　　2,、D答案,，風險最小、期望報酬率最高的點一定是最小方差組合點嗎?什么情況下才會產(chǎn)生無效集?是不是有無效的情況下,，就可以找到風險最小,、期望報酬率最高的投資組合了。

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學員,，您好：

　　1.因為機會集曲線它可能是一條曲線,，那么就可能產(chǎn)生有效邊界�,？梢钥唇滩膱D4-9,，相關(guān)系數(shù)為0.2那條曲線，標準差為10%到12%之間的點,，同標準差會產(chǎn)生兩個期望報酬率,，同標準差產(chǎn)生的大的期望報酬率是有效的，即最左面的那個凸點到最高點之間的那個曲線是有效邊界,。二者重合,，即并沒有向左凸的點，沒有無效邊界,。

　　2.任何情況下都不可能產(chǎn)生風險最小,、期望報酬率最高的點,，因為風險和收益是對等的，即高風險高收益,，低風險低收益,。

　　祝您學習愉快!

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