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2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):股利增長(zhǎng)模型
【小編導(dǎo)言】我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):股利增長(zhǎng)模型,。
【內(nèi)容導(dǎo)航】:
(一)基本公式
(二)增長(zhǎng)率的估計(jì)
(三)發(fā)行成本的影響

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第六章資本成本第二節(jié)普通股成本的內(nèi)容,。
【知識(shí)點(diǎn)】:股利增長(zhǎng)模型
(一)基本公式
(二)增長(zhǎng)率的估計(jì)
1.歷史增長(zhǎng)率
估算依據(jù) |
這種方法是根據(jù)過(guò)去的股息支付數(shù)據(jù)估計(jì)未來(lái)的股息增長(zhǎng)率,。 |
估算方法 |
股息增長(zhǎng)率可以按幾何平均數(shù)計(jì)算,,也可以按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算,。 |
2.可持續(xù)增長(zhǎng)率
假設(shè)未來(lái)保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)股票和股票回購(gòu))不變,,則可根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)確定股利的增長(zhǎng)率,。
股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率
3.采用證券分析師的預(yù)測(cè)
證券分析師發(fā)布的各公司增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值,,通常是分年度或季度的,,而不是一個(gè)唯一的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率。對(duì)此,,有兩種解決辦法:
(1)將不穩(wěn)定的增長(zhǎng)率平均化
轉(zhuǎn)換的方法是計(jì)算未來(lái)足夠長(zhǎng)期間(例如30年或50年)的年度增長(zhǎng)率的幾何平均數(shù),。
(2)根據(jù)不均勻的增長(zhǎng)率直接計(jì)算股權(quán)成本
(三)發(fā)行成本的影響
責(zé)任編輯:龍貓的樹(shù)洞
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