注冊(cè)會(huì)計(jì)師

東奧會(huì)計(jì)在線 >> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 >> 財(cái)務(wù)成本管理 >> 正文

項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置

分享： 2013-9-22 17:34:43東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

　　2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第三節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置的內(nèi)容,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

　　2.使用加權(quán)平均資本成本的條件

　　3.投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　復(fù)習(xí)程度：熟悉掌握本考點(diǎn),，能力等級(jí)3。

　　【高頻考點(diǎn)】：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置

　　(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

　　1.計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的兩種方法

　　2.結(jié)論

　　(1)兩種方法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別,。不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)企業(yè)實(shí)體的現(xiàn)金流量,，也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

　　(2)折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn),。股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大,，它包含了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小,。

　　(3)增加債務(wù)不一定會(huì)降低加權(quán)平均成本。

　　(4)實(shí)體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡(jiǎn)潔,。

　　(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件

　　使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本,，應(yīng)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　(三)投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　1. 可比公司法

　　【提示】β資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，β權(quán)益既包含了項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也包含了目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

　　2.擴(kuò)展

　　若目標(biāo)公司待評(píng)估項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司原有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一致,，但資本結(jié)構(gòu)與公司原有資本結(jié)構(gòu)不一致(滿足等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)，但不滿足等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)),。