【小編導(dǎo)言】今天開始學(xué)習(xí)財(cái)管第六章資本成本的相關(guān)內(nèi)容，這章小編和學(xué)員們一起來解決股票的收益率問題,，這部分內(nèi)容很重要,，學(xué)員們要牢牢掌握,。小編每天發(fā)布若干條注會(huì)考試重要知識(shí)點(diǎn),，并輔以相關(guān)的配套習(xí)題,，供學(xué)員們參考,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

所屬章節(jié)

知識(shí)點(diǎn)正文

相關(guān)習(xí)題

　　2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名資格審核時(shí)間為5月6日至5月15日,，是時(shí)候進(jìn)入備考狀態(tài)!以下是2013年注會(huì)考試重要知識(shí)點(diǎn)股利增長(zhǎng)模型的具體內(nèi)容和相關(guān)習(xí)題,，注會(huì)起跑，你準(zhǔn)備好了嗎!

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)管》第六章資本成本第二節(jié)普通股成本的內(nèi)容,。

　　【重要知識(shí)點(diǎn)】：股利增長(zhǎng)模型

　　一,、 基本公式

　　二、 增長(zhǎng)率的估計(jì)

　　1.歷史增長(zhǎng)率

估算依據(jù)	這種方法是根據(jù)過去的股息支付數(shù)據(jù)估計(jì)未來的股息增長(zhǎng)率,。
估算方法	股息增長(zhǎng)率可以按幾何平均數(shù)計(jì)算,，也可以按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算。

　　2.可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　假設(shè)未來保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)股票和股票回購(gòu))不變,，則可根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率來確定股利的增長(zhǎng)率,。

　　股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率

　　3.采用證券分析師的預(yù)測(cè)

　　證券分析師發(fā)布的各公司增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值，通常是分年度或季度的,，而不是一個(gè)唯一的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率,。對(duì)此，有兩種解決辦法：

　　(1)將不穩(wěn)定的增長(zhǎng)率平均化

　　轉(zhuǎn)換的方法是計(jì)算未來足夠長(zhǎng)期間(例如30年或50年)的年度增長(zhǎng)率的幾何平均數(shù),。(2)根據(jù)不均勻的增長(zhǎng)率直接計(jì)算股權(quán)成本

　　三,、 發(fā)行成本的影響

　　優(yōu)先股成本的估計(jì)

　　K=D/P0

　　新發(fā)股：K=D/[P0(1-f)]

　　【相關(guān)習(xí)題】：

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