內(nèi)含增長(zhǎng)率不是實(shí)際增長(zhǎng)率。

實(shí)際增長(zhǎng)率,、內(nèi)含增長(zhǎng)率和外部融資需求的關(guān)系：

(1)當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率等于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí),，外部融資需求為0；

(2)當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率大于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí),，外部融資需求為正數(shù),；

(3)當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率小于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為負(fù)數(shù),。

內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念：

只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售增長(zhǎng),，其銷(xiāo)售增長(zhǎng)率被稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”或者，內(nèi)含增長(zhǎng)率是指沒(méi)有可動(dòng)用金融資產(chǎn),，且外部融資為零(外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為零)時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,。

內(nèi)含增長(zhǎng)率是銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。

內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念：

只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售增長(zhǎng),，其銷(xiāo)售增長(zhǎng)率被稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”或者,，內(nèi)含增長(zhǎng)率是指沒(méi)有可動(dòng)用金融資產(chǎn)，且外部融資為零(外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為零)時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,。

內(nèi)含增長(zhǎng)率公式：

方法1：根據(jù)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比的公式,，設(shè)外部融資額為零，求銷(xiāo)售增長(zhǎng)率即可,。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法2：公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率和內(nèi)部增長(zhǎng)率一樣,。內(nèi)部增長(zhǎng)指的是內(nèi)含增長(zhǎng)率。

內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念：

只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售增長(zhǎng),，其銷(xiāo)售增長(zhǎng)率被稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”或者,，內(nèi)含增長(zhǎng)率是指沒(méi)有可動(dòng)用金融資產(chǎn)，且外部融資為零(外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為零)時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,。

內(nèi)含增長(zhǎng)率公式：

方法1：根據(jù)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比的公式,，設(shè)外部融資額為零，求銷(xiāo)售增長(zhǎng)率即可,。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法2：公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率公式：

方法1：根據(jù)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比的公式,，設(shè)外部融資額為零，求銷(xiāo)售增長(zhǎng)率即可,。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法2：公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率=(預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)/(1-預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)

方法3：內(nèi)含增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-利潤(rùn)留存)

內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念：

外部融資需求的計(jì)算公式

外部融資需求=增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

外部融資是什么,？

外部融資，指企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄,，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程,，主要包括銀行貸款,、股權(quán)融資、租賃融資,、商業(yè)信用,、開(kāi)發(fā)銀行貸款和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)等六種來(lái)源。

外部融資需求的影響因素：

(1)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比(同向)

(2)經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比(反向)

外部融資需求的影響因素：

經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比(同向)

經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比(反向)

銷(xiāo)售增長(zhǎng)(取決于與內(nèi)含增長(zhǎng)率的關(guān)系)

營(yíng)業(yè)凈利率(在股利支付率小于1的情況下,，反向)

股利支付率(在營(yíng)業(yè)凈利率大于0的情況下,，同向)

可動(dòng)用金融資產(chǎn)(反向)

外部融資需求的敏感分析

計(jì)算依據(jù)：根據(jù)增加額的計(jì)算公式。

外部融資需求=增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

外部融資需求的影響因素：

經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比(同向)

經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比(反向)

銷(xiāo)售增長(zhǎng)(取決于與內(nèi)含增長(zhǎng)率的關(guān)系)

可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：都是銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,，都不增發(fā)新股,。

區(qū)別：

資本結(jié)構(gòu)

可持續(xù)增長(zhǎng)率：資本結(jié)構(gòu)不變。

內(nèi)含增長(zhǎng)率：資本結(jié)構(gòu)有可能改變,。

金融負(fù)債