1.股票市場(chǎng)：企業(yè)通過發(fā)行股票募集長(zhǎng)期資金,，投資者通過股權(quán)交易參與企業(yè)價(jià)值分配(如A股、港股市場(chǎng)),。

2.中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)：政府或企業(yè)發(fā)行期限超過1年的債券,，用于基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)研發(fā)等長(zhǎng)期項(xiàng)目融資(如10年期國(guó)債,、企業(yè)信用債),。

3.證券投資基金市場(chǎng)：通過公募基金(面向公眾)或私募基金(面向特定投資者)匯集資金進(jìn)行組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)并提升收益,。

4.銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)：銀行提供1年期以上的貸款服務(wù),，支持企業(yè)設(shè)備購(gòu)置,、產(chǎn)能擴(kuò)張等資本性支出。

5.衍生品市場(chǎng)：包括期貨,、期權(quán)等工具,，用于對(duì)沖長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行套利交易(如股指期貨、利率互換),。

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管理者應(yīng)該具備哪些素質(zhì)

資本市場(chǎng)有效的決定條件有三個(gè)：理性的投資人,、獨(dú)立的理性偏差和套利。

（1）理性的投資人,。假設(shè)所有投資人都是理性的,，當(dāng)資本市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)。例如,，某股票有100萬(wàn)股,，在發(fā)布新消息前的股價(jià)是10元。新消息表明,，即將投資的項(xiàng)目可產(chǎn)生100萬(wàn)元凈現(xiàn)值,，即每股價(jià)值將增加1元。擬賣出股票的人,，會(huì)要求按l11元價(jià)格出售,；擬買入股票的人，也會(huì)愿意支付11元購(gòu)入股票,。理性的投資者會(huì)立即接受新的價(jià)格,，不會(huì)等到項(xiàng)目全部實(shí)施后才調(diào)整自己的價(jià)格。理性的預(yù)期決定了股價(jià),。

（2）獨(dú)立的理性偏差,。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在,。有的人比較樂觀,，認(rèn)為每股價(jià)值會(huì)增加2元，另一些人比較悲觀,，認(rèn)為每股價(jià)值不會(huì)增加,。每個(gè)投資人都是獨(dú)立的，則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的,，而不是系統(tǒng)的,。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消,，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,，市場(chǎng)仍然是有效的。

（3）套利,。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)?？梢约僭O(shè)市場(chǎng)上有兩種投資人,，一種是非理性的業(yè)余投資人，另一種是理性的專業(yè)投資人,。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí),，專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合，進(jìn)行套利交易,。他們會(huì)買進(jìn)被低估的股票,，同時(shí)出售被高估的股票，使股價(jià)恢復(fù)理性預(yù)期,。專業(yè)投資者的套利活動(dòng),，能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效,。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在,，資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的。

資本市場(chǎng)的含義

資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng),，是金融市場(chǎng)的重要組成部分,。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理論概念,，資本市場(chǎng)通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期(一年以上)資金(或資產(chǎn))借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng),。資本市場(chǎng)本身具有多層次特性。資本市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu),，是指資本市場(chǎng)根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點(diǎn),，針對(duì)各種市場(chǎng)主體不同的、特定的需求,，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序,、不同服務(wù)對(duì)象和不同內(nèi)在特點(diǎn)的市場(chǎng)形式。

資本市場(chǎng)有效性包含3個(gè)層次,，分別是弱式有效,、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。

1.當(dāng)資本市場(chǎng)處于弱式有效時(shí),，股價(jià)反應(yīng)所有歷史交易信息,，包括交易價(jià)和交易量。此時(shí)基于歷史信息進(jìn)行交易的技術(shù)分析策略失效,，無法帶來超額回報(bào),。

2.當(dāng)資本市場(chǎng)處于半強(qiáng)式有效時(shí)，股價(jià)反映所有公開信息,，即除了包含交易價(jià)和交易量之外,，還包括企業(yè)公開紕漏的財(cái)務(wù)報(bào)告等公告的信息,。此時(shí)不但技術(shù)分析策略失效，基本分析策略也失效了,，無法帶來超額回報(bào),。

3.當(dāng)資本市場(chǎng)處于強(qiáng)式有效時(shí)，股價(jià)不但反映所有公開信息,，還反映了內(nèi)部信息,，即包括未公開消息。此時(shí)不但技術(shù)分析,，基本分析失效,，連內(nèi)幕分析也失效了，無法帶來超額回報(bào),。

資本市場(chǎng)的主要特點(diǎn)

1.融資期限長(zhǎng)

至少在1年以上,，也可以長(zhǎng)達(dá)幾十年，甚至無到期日,。例如：中長(zhǎng)期債券的期限都在1年以上,；股票沒有到期日，屬于沒有到期日,，屬于永久性證券,；封閉式基金存續(xù)期限一般都在15-30年。

一級(jí)市場(chǎng)就是俗稱的機(jī)構(gòu)市場(chǎng),，它一般發(fā)行的股票具有小眾,、量大、便宜等特點(diǎn),，所以它又常被稱為原始股,。二級(jí)市場(chǎng)就是我們通常所操作的市場(chǎng)，即A股,，這個(gè)市場(chǎng)的股票都經(jīng)過了一段時(shí)間的審核,，同時(shí)它向公眾開放。

一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的區(qū)別

類型不同

一級(jí)市場(chǎng),，也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng),，是資本需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)者是投資銀行,、經(jīng)紀(jì)人和證券自營(yíng)商（在我國(guó)這三種業(yè)務(wù)統(tǒng)一于證券公司）,。

二級(jí)市場(chǎng)是指在證券發(fā)行后各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，又稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng),。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者,，而不屬于發(fā)行該證券的公司。

特點(diǎn)不同

一級(jí)市場(chǎng)主要特點(diǎn)：發(fā)行市場(chǎng)是一個(gè)抽象市場(chǎng),，其買賣活動(dòng)并非局限在一個(gè)固定的場(chǎng)所,。發(fā)行是一次性的行為,，其價(jià)格由發(fā)行公司決定，并經(jīng)過有關(guān)部門核準(zhǔn),。投資人以同一價(jià)格購(gòu)買股票,。

市場(chǎng)導(dǎo)向定價(jià)法是一種根據(jù)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的認(rèn)知和需求的強(qiáng)度，即消費(fèi)者的價(jià)值觀來決定價(jià)格的方法,。產(chǎn)品的定價(jià)方法是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其定價(jià)目標(biāo)所采取的具體方法,，可以歸納為成本導(dǎo)向，(市場(chǎng)導(dǎo)向)需求導(dǎo)向和競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向三類,。

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定價(jià)決策的方法

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說指的是認(rèn)為價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息.這些信息有成交價(jià),成交量,盈利資料,盈利預(yù)測(cè)值,公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說理論,。

半強(qiáng)有效率市場(chǎng)的效率程度要高于弱有效率市場(chǎng)，在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上,，證券價(jià)格不但完全反映了所有歷史信息,，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息。在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上,，各種信息一經(jīng)公布,，證券價(jià)格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開信息對(duì)證券價(jià)格的未來走勢(shì)所做的預(yù)測(cè)對(duì)投資者失去指導(dǎo)意義,，從而使投資者無法利用對(duì)所有公開發(fā)表的信息的分析來始終如一地獲取超額利潤(rùn),。

市場(chǎng)營(yíng)銷定義是指計(jì)劃和執(zhí)行關(guān)于商品、服務(wù)和以創(chuàng)造符合個(gè)人和組織目標(biāo)傳遞價(jià)值給客戶,，并進(jìn)行交換的一種過程,。即市場(chǎng)營(yíng)銷既是一種職能，又是組織為了自身及利益相關(guān)者的利益而創(chuàng)造,、溝通,、傳播和傳遞客戶價(jià)值，為顧客,、客戶、合作伙伴以及整個(gè)社會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)價(jià)值的活動(dòng),、過程和體系,。主要是指營(yíng)銷人員針對(duì)市場(chǎng)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、銷售行為的過程,。

市場(chǎng)營(yíng)銷包括產(chǎn)品質(zhì)量,、定價(jià)、促銷,、分銷,、宣傳、職責(zé),、探索,、分割,、優(yōu)先、定位,。

市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略是企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷部門根據(jù)公司總體戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略規(guī)劃,，在綜合考慮外部市場(chǎng)機(jī)會(huì)及內(nèi)部資源狀況等因素的基礎(chǔ)上，確定目標(biāo)市場(chǎng),，選擇相應(yīng)的市場(chǎng)營(yíng)銷策略組合,，并予以有效實(shí)施和控制的過程。

市場(chǎng)營(yíng)銷組合是企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略的—個(gè)重要組成部分,。市場(chǎng)營(yíng)銷組合是現(xiàn)代市場(chǎng)營(yíng)銷理論中的一個(gè)重要概念,。市場(chǎng)營(yíng)銷組合中所包含的可控制的變量很多，可以概括為四個(gè)基本變量,，即產(chǎn)品,、促銷、分銷,、價(jià)格,。

重建市場(chǎng)邊界的基本法則：

路徑一：跨越他擇產(chǎn)業(yè)看市場(chǎng)。

他擇品的概念要比替代品更廣,。形式不同但功能或者核心效用相同的產(chǎn)品或服務(wù),，屬于替代品。而他擇品則還包括了功能和形式都不同而目的卻相同的產(chǎn)品或服務(wù),。

紅海思維：人云亦云為產(chǎn)業(yè)定界,，并一心成為其中最優(yōu)。

藍(lán)海觀點(diǎn)：一家企業(yè)不僅與自身產(chǎn)業(yè)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),，而且與他擇產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)業(yè)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),。

路徑二：跨越產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同的戰(zhàn)略集團(tuán)看市場(chǎng)。

紅海思維：受制廣為接受的戰(zhàn)略集團(tuán)概念(例如豪華車,、經(jīng)濟(jì)型車,、家庭車)，并努力在集團(tuán)中技?jí)喝盒邸?/p>