實物期權(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT時所提出的,，他指出一個投資方其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所創(chuàng)造的利潤，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用,，再加上一個對未來投資機會的選擇,。

也就是說企業(yè)可以取得一個權利，在未來以一定價格取得或出售一項實物資產(chǎn)或投資計劃,，所以實物資產(chǎn)的投資可以應用類似評估一般期權的方式來進行評估,。同時又因為其標的物為實物資產(chǎn)，故將此性質(zhì)的期權稱為實物期權,。

實物期權估值法優(yōu)缺點

優(yōu)點：

隨著信息技術及相關產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展,，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風險，也面臨大量的投資機會和發(fā)展機會,，在此背景下出現(xiàn)的期權估價理論給企業(yè)價值評估提供了一種新思路,，在此理論指導下建立起來的期權估價方法也為企業(yè)估價提供了一種有意義的工具。與傳統(tǒng)估價方法相比,，期權估價法考慮并計算未來機會及選擇權的價值,，從而拓寬投資決策的思路，使企業(yè)估價更為科學合理,。

缺點：

期權估價法在實際應用過程中還受到許多條件的制約,。例如，Black-Scholes期權定價模型是在一系列前提假設的基礎上建立和發(fā)展起來的,，這些假設在現(xiàn)實中很少能夠得到完全實現(xiàn),。該模型是對現(xiàn)實問題的簡化和抽象，是對現(xiàn)實狀況盡可能相對地模擬,，但很難做到與實際情況完全一致,。此外，任何一種期權定價模型,，在實際運用中都是復雜和繁瑣的,。

優(yōu)點：

隨著信息技術及相關產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風險,，也面臨大量的投資機會和發(fā)展機會,，在此背景下出現(xiàn)的期權估價理論給企業(yè)價值評估提供了一種新思路，在此理論指導下建立起來的期權估價方法也為企業(yè)估價提供了一種有意義的工具,。與傳統(tǒng)估價方法相比,，期權估價法考慮并計算未來機會及選擇權的價值，從而拓寬投資決策的思路,，使企業(yè)估價更為科學合理,。

缺點：

期權估價法在實際應用過程中還受到許多條件的制約。例如,，Black-Scholes期權定價模型是在一系列前提假設的基礎上建立和發(fā)展起來的,，這些假設在現(xiàn)實中很少能夠得到完全實現(xiàn),。該模型是對現(xiàn)實問題的簡化和抽象，是對現(xiàn)實狀況盡可能相對地模擬,，但很難做到與實際情況完全一致,。此外，任何一種期權定價模型,，在實際運用中都是復雜和繁瑣的,。

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期權估值方法有二叉樹估價方法和B-S模型估價方法,，所謂期權估價法,，是指充分考慮企業(yè)在未來經(jīng)營中存在的投資機會或擁有的選擇權的價值，進而評估企業(yè)價值的一種方法,。

二叉樹期權定價模型公式：

期權價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)

u：上行乘數(shù)=1+上升百分比

d：下行乘數(shù)=1-下降百分比

其中：

上行概率=(1+r-d)/(u-d)

看漲期權： 賦予持有人在到期日或到期日之前,，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權利

看跌期權： 賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權利

歐式期權：只能在到期日當日執(zhí)行,，不能提前行權

美式期權：可以在到期日或此前的任何時間行權

期權的含義

期權是一種合約,，賦予持有人在指定日期或之前任何時間以固定價格購買或出售資產(chǎn)的權利。期權的標的物是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。它包括股票,，政府債券，貨幣,，股票指數(shù),，商品期貨等。

期權的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。它包括股票,、政府債券、貨幣,、股票指數(shù),、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的,，因此稱為衍生金融工具,。期權交易的是一種專業(yè)制定標準化合約，合約的類型也分為很多種,，比如50ETF期權合約對應的是標的物是50ETF基金,。

期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任意時點,， 以固定的價格購進或售出一項資產(chǎn)的

權利(而非義務)期權的標的資產(chǎn)可以是股票,、政府債券、貨幣,、股票指數(shù),、商品期貨等,。

期貨合約是買方同意在一段指定時間之后按特定價格接收某種資產(chǎn)，賣方同意在一段指定時間之后按特定價格交付某種資產(chǎn)的協(xié)議,。

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期權的標的資產(chǎn)必須是現(xiàn)貨資產(chǎn)嗎

標的資產(chǎn),，也可以說是期權合約的標的。

是期權合約中約定的買方行使權利時所購買或出售的資產(chǎn),。這種標的物可以是現(xiàn)貨資產(chǎn),，也可以是期貨資產(chǎn)；可以是實物資產(chǎn),，也是金融資產(chǎn)或者金融指標,。期權是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具,。

期權的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。

它包括股票、政府債券,、貨幣,、股票指數(shù)、商品期貨等,。期權是這些標的物“衍生”的,，因此稱為衍生金融工具。

期權交易的是一種專業(yè)制定標準化合約,，合約的類型也分為很多種,，比如50ETF期權合約對應的是標的物是50ETF基金。

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期權的標的資產(chǎn)包括哪些內(nèi)容

期權的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。

它包括股票,、政府債券、貨幣,、股票指數(shù),、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的,，因此稱為衍生金融工具,。

期權交易的是一種專業(yè)制定標準化合約，合約的類型也分為很多種,，比如50ETF期權合約對應的是標的物是50ETF基金,。

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期權的基本要素有哪些

(1)標的資產(chǎn)。

標的資產(chǎn),，就是期權合約對應的標的證券是什么,？具體是哪只股票？哪個股指？哪個商品期貨,？等等,。

(2)權利(call/put)。

期權合約對應的權利是認購期權還是認沽期權,？

(3)行權價(Strike Price),。

行權價也稱為執(zhí)行價格、敲定價格,、履約價格,，是合約中規(guī)定的在期權買方行權時的交易價格。該價格確定后,，在期權到期日,，無論標的資產(chǎn)的市場價格上漲或下跌到什么水平，只要期權買方要求執(zhí)行期權,，期權賣方都必須以此價格履行交易,。對于認購期權,，期權買方有權利以行權價格從期權賣方買入標的資產(chǎn),。對于認沽期權，期權買方有權利以行權價格賣出標的資產(chǎn)給期權賣方,。

(4)到期日(Expiration Date),。