稅務(wù)師考試的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)科目中,，第四章投資管理介紹“投資管理”的知識(shí),，包括“投資管理的主要內(nèi)容,、固定資產(chǎn)投資管理、有價(jià)證券投資管理和公司并購(gòu)與收縮”四節(jié)內(nèi)容,，是考試中比較重要的一章,。考試中既可以以單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題形式進(jìn)行考察,，也可以以計(jì)算題形式進(jìn)行考察,，估計(jì)分值為8分左右。學(xué)習(xí)的重點(diǎn)是本章第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容,。以下為章節(jié)練習(xí)題,！

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1,、某公司發(fā)行的股票,，投資人要求的必要報(bào)酬率為18%,，上年支付的每股股利為0.9元,，公司一貫堅(jiān)持固定股利政策，則該股票的價(jià)值是(　　)元,。

A,、3

B,、4

C,、5

D,、6

2、如果甲集團(tuán)選定了乙公司作為目標(biāo)收購(gòu)對(duì)象,，但是乙公司屬于獲利能力不佳,，并且急于出手的境況，這種情況甲集團(tuán)比較適合采用的并購(gòu)支付方式是(　　),。

A,、賣方融資方式

B、杠桿收購(gòu)方式

C,、現(xiàn)金支付方式

D,、股票對(duì)價(jià)方式

3、下列各項(xiàng)通過(guò)收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模的是(　　),。

A,、企業(yè)收購(gòu)

B、企業(yè)兼并

C、公司收縮

D,、企業(yè)聯(lián)營(yíng)

1、下列因素中,，會(huì)影響債券價(jià)值的有(　　),。

A、面值

B,、市場(chǎng)利率

C,、到期日

D、付息方式

E,、購(gòu)買價(jià)格

2,、并購(gòu)支付方式對(duì)于并購(gòu)的成敗具有重要影響，下列屬于現(xiàn)金支付方式缺點(diǎn)的有(　　),。

A,、給并購(gòu)公司造成巨大的現(xiàn)金壓力

B、延誤并購(gòu)時(shí)機(jī)

C,、引起并購(gòu)公司流動(dòng)性問(wèn)題

D,、對(duì)于并購(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高

E、目標(biāo)公司如果接受現(xiàn)金價(jià)款,，必須繳納所得稅

3,、下列分立方式中，不會(huì)導(dǎo)致母公司最終自動(dòng)消失的有(　　),。

A,、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立

B、資產(chǎn)剝離

C,、換股式公司分立

D,、解散式公司分立

E、分拆上市

甲公司擬購(gòu)買價(jià)值為2000萬(wàn)元的一套大型機(jī)器設(shè)備,，購(gòu)入后即投入生產(chǎn),，每年可為公司增加凈利潤(rùn)210萬(wàn)元。該設(shè)備可使用4年,，按直線法計(jì)提折舊,，期滿無(wú)殘值。甲公司適用的所得稅稅率為25%,，要求的必要報(bào)酬率為9%,。[已知(P/A，9%,，4)=3.2397,，(F/A，9%，4)=4.5731]

根據(jù)上述資料,，回答下列問(wèn)題：

(1)經(jīng)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量為(　　)萬(wàn)元,。

A、335

B,、657.5

C,、700

D、710

(2)甲公司投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　),。(計(jì)算結(jié)果保留4位小數(shù))

A,、1.1501

B、1.2301

C,、1.5530

D,、1.6235

(3)甲公司投資項(xiàng)目的投資回收期為(　　)年。(計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù))

A,、2.56

B,、2.82

C、2.91

D,、3.24

(4)甲公司投資項(xiàng)目的投資回報(bào)率為(　　),。

A、35.5%

B,、10.5%

C,、25%

D、42%

單選題：

1,、正確答案： C

答案解析

P=D0/k=0.9÷18%=5 (元),。選項(xiàng)C正確。

2,、正確答案： A

答案解析

賣方融資是指作為并購(gòu)公司的集團(tuán)公司暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款,，而是作為對(duì)目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)分期,、分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式,。這種付款方式通常用于目標(biāo)公司獲利不佳急于脫手的情況。選項(xiàng)A符合題意,。

3,、正確答案： C

答案解析

公司收縮是公司重組的一種形式，是相對(duì)于公司擴(kuò)張而提出的概念,，它是指對(duì)公司的股本或資產(chǎn)進(jìn)行重組從而縮減主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運(yùn)作方式,。公司收縮的目標(biāo)是通過(guò)收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模。選項(xiàng)C正確,。

多選題：

1,、正確答案： A,B,C,D

答案解析

因?yàn)閭瘍r(jià)值是指各期利息收入的現(xiàn)值加上到期本金的現(xiàn)值,，因此利息、本金,、貼現(xiàn)率,、付息方式等因素都會(huì)影響債券價(jià)值。而購(gòu)買價(jià)格屬于投資現(xiàn)金流出,，不會(huì)影響債券價(jià)值,。選項(xiàng)A、B,、C、D符合題意,。

2,、正確答案： A,C,E

答案解析

對(duì)于大宗的并購(gòu)交易，采用現(xiàn)金支付方式,，無(wú)疑會(huì)給并購(gòu)公司造成巨大的現(xiàn)金壓力,，甚至無(wú)法承受。短期內(nèi)大量的現(xiàn)金支付還會(huì)引起并購(gòu)公司的流動(dòng)性問(wèn)題,，而如果尋求外部融資,，又會(huì)受到公司融資能力限制。同時(shí),，一些國(guó)家規(guī)定,，如果目標(biāo)公司接受的是現(xiàn)金價(jià)款，必須繳納所得稅,。股票支付處理程序復(fù)雜,，可能會(huì)延誤并購(gòu)時(shí)機(jī)，增大并購(gòu)成本,，所以選項(xiàng)B不正確,。采用賣方融資方式的前提是，集團(tuán)公司有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，所以選項(xiàng)D不正確,。

3、正確答案： A,C

答案解析

資產(chǎn)剝離和分拆上市均不屬于分立方式,，選項(xiàng)B,、E錯(cuò)誤;在解散式公司分立中，母公司所擁有的全部子公司都分立出來(lái),，因此,，原母公司不復(fù)存在，即解散式公司分立會(huì)導(dǎo)致母公司最終自動(dòng)消失,。本題選擇選項(xiàng)A,、C。

計(jì)算題：

(1)、正確答案： D

答案解析

經(jīng)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量=210+2000/4=710(萬(wàn)元),。

(2),、正確答案： A

答案解析

現(xiàn)值指數(shù)=710×3.2397/2000=1.1501。

(3),、正確答案： B

答案解析

投資回收期=2000/710=2.82(年),。

(4)、正確答案： A

答案解析

投資回報(bào)率=(710/2000)×100%=35.5%,。

注：以上稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》章節(jié)習(xí)題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團(tuán)隊(duì)提供

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