稅務(wù)師考試的財務(wù)與會計科目中,，第四章投資管理介紹“投資管理”的知識，包括“投資管理的主要內(nèi)容,、固定資產(chǎn)投資管理,、有價證券投資管理和公司并購與收縮”四節(jié)內(nèi)容，是考試中比較重要的一章,。考試中既可以以單項選擇題和多項選擇題形式進(jìn)行考察,，也可以以計算題形式進(jìn)行考察,，估計分值為8分左右。學(xué)習(xí)的重點是本章第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容,。以下為章節(jié)練習(xí)題,！

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1、某公司發(fā)行的股票,，投資人要求的必要報酬率為18%,，上年支付的每股股利為0.9元，公司一貫堅持固定股利政策,，則該股票的價值是(　　)元,。

A、3

B,、4

C,、5

D、6

2,、如果甲集團(tuán)選定了乙公司作為目標(biāo)收購對象,，但是乙公司屬于獲利能力不佳，并且急于出手的境況,，這種情況甲集團(tuán)比較適合采用的并購支付方式是(　　),。

A、賣方融資方式

B,、杠桿收購方式

C,、現(xiàn)金支付方式

D,、股票對價方式

3、下列各項通過收縮戰(zhàn)線實現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模的是(　　),。

A,、企業(yè)收購

B、企業(yè)兼并

C,、公司收縮

D,、企業(yè)聯(lián)營

1、下列因素中,，會影響債券價值的有(　　),。

A、面值

B,、市場利率

C,、到期日

D、付息方式

E,、購買價格

2,、并購支付方式對于并購的成敗具有重要影響，下列屬于現(xiàn)金支付方式缺點的有(　　),。

A,、給并購公司造成巨大的現(xiàn)金壓力

B、延誤并購時機(jī)

C,、引起并購公司流動性問題

D,、對于并購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險承受能力要求較高

E、目標(biāo)公司如果接受現(xiàn)金價款,，必須繳納所得稅

3,、下列分立方式中，不會導(dǎo)致母公司最終自動消失的有(　　),。

A,、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立

B、資產(chǎn)剝離

C,、換股式公司分立

D、解散式公司分立

E,、分拆上市

甲公司擬購買價值為2000萬元的一套大型機(jī)器設(shè)備,，購入后即投入生產(chǎn)，每年可為公司增加凈利潤210萬元,。該設(shè)備可使用4年,，按直線法計提折舊，期滿無殘值,。甲公司適用的所得稅稅率為25%,，要求的必要報酬率為9%,。[已知(P/A,，9%，4)=3.2397,，(F/A,，9%，4)=4.5731]

根據(jù)上述資料,，回答下列問題：

(1)經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量為(　　)萬元。

A,、335

B、657.5

C,、700

D,、710

(2)甲公司投資項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。(計算結(jié)果保留4位小數(shù))

A,、1.1501

B,、1.2301

C,、1.5530

D,、1.6235

(3)甲公司投資項目的投資回收期為(　　)年。(計算結(jié)果保留2位小數(shù))

A,、2.56

B,、2.82

C、2.91

D,、3.24

(4)甲公司投資項目的投資回報率為(　　),。

A、35.5%

B,、10.5%

C,、25%

D、42%

單選題：

1,、正確答案： C

答案解析

P=D0/k=0.9÷18%=5 (元),。選項C正確。

2,、正確答案： A

答案解析

賣方融資是指作為并購公司的集團(tuán)公司暫不向目標(biāo)公司支付全額價款,，而是作為對目標(biāo)公司所有者的負(fù)債,，承諾在未來一定時期內(nèi)分期、分批支付并購價款的方式,。這種付款方式通常用于目標(biāo)公司獲利不佳急于脫手的情況,。選項A符合題意。

3,、正確答案： C

答案解析

公司收縮是公司重組的一種形式,，是相對于公司擴(kuò)張而提出的概念，它是指對公司的股本或資產(chǎn)進(jìn)行重組從而縮減主營業(yè)務(wù)范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運(yùn)作方式,。公司收縮的目標(biāo)是通過收縮戰(zhàn)線實現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模,。選項C正確。

多選題：

1,、正確答案： A,B,C,D

答案解析

因為債券價值是指各期利息收入的現(xiàn)值加上到期本金的現(xiàn)值,，因此利息、本金,、貼現(xiàn)率,、付息方式等因素都會影響債券價值。而購買價格屬于投資現(xiàn)金流出,，不會影響債券價值,。選項A、B,、C,、D符合題意。

2,、正確答案： A,C,E

答案解析

對于大宗的并購交易,，采用現(xiàn)金支付方式，無疑會給并購公司造成巨大的現(xiàn)金壓力,，甚至無法承受,。短期內(nèi)大量的現(xiàn)金支付還會引起并購公司的流動性問題，而如果尋求外部融資,，又會受到公司融資能力限制,。同時，一些國家規(guī)定,，如果目標(biāo)公司接受的是現(xiàn)金價款,，必須繳納所得稅。股票支付處理程序復(fù)雜,，可能會延誤并購時機(jī),，增大并購成本，所以選項B不正確。采用賣方融資方式的前提是,，集團(tuán)公司有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險承受能力,，所以選項D不正確。

3,、正確答案： A,C

答案解析

資產(chǎn)剝離和分拆上市均不屬于分立方式,，選項B、E錯誤;在解散式公司分立中,，母公司所擁有的全部子公司都分立出來,，因此，原母公司不復(fù)存在,，即解散式公司分立會導(dǎo)致母公司最終自動消失,。本題選擇選項A、C,。

計算題：

(1),、正確答案： D

答案解析

經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量=210+2000/4=710(萬元)。

(2),、正確答案： A

答案解析

現(xiàn)值指數(shù)=710×3.2397/2000=1.1501,。

(3)、正確答案： B

答案解析

投資回收期=2000/710=2.82(年),。

(4),、正確答案： A

答案解析

投資回報率=(710/2000)×100%=35.5%。

注：以上稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》章節(jié)習(xí)題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團(tuán)隊提供

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