稅務(wù)師考試的財務(wù)與會計科目中,，第三章籌資與股利分配管理介紹籌資與股利分配管理的知識,，包括“籌資管理概述,、籌資方式,、資本成本與資本結(jié)構(gòu)和股利分配”四節(jié)內(nèi)容，是考試中比較重要的一章,。考試中既可以以單項選擇題和多項選擇題形式進(jìn)行考察,，也可以以計算題形式進(jìn)行考察。估計分值為8分左右,。學(xué)習(xí)的重點是本章第二節(jié)至第四節(jié)內(nèi)容,。以下為本章節(jié)練習(xí)題，快來測試你的能力,！

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1,、下列股利政策中,，既有利于維持股價的穩(wěn)定，又賦予公司較大靈活性的是(　　),。

A、剩余股利政策

B,、固定或穩(wěn)定增長的股利政策

C、固定股利支付率政策

D,、低正常股利加額外股利政策

2,、公司以應(yīng)付票據(jù)或者發(fā)放公司債券方式支付的股利,，屬于(　　)。

A,、財產(chǎn)股利

B,、現(xiàn)金股利

C,、負(fù)債股利

D、股票股利

3,、企業(yè)在衰退階段已不具備較強的股利支付能力,，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,，此時公司應(yīng)采納的股利分配政策是(　　)。

A,、剩余股利政策

B、低正常股利加額外股利政策

C,、固定股利支付率政策

D、穩(wěn)定增長的股利政策

1、下列選項中,，屬于影響資本結(jié)構(gòu)因素的有(　　)。

A,、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性

B、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

C,、行業(yè)特征

D、稅收政策

E,、公司價值

2,、上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的優(yōu)點有(　　)。

A,、有利于公司保持理想資本結(jié)構(gòu)

B、有利于公司樹立良好的形象

C,、使加權(quán)資本成本達(dá)到最低

D、有利于投資者安排收入與支出

E、有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

3,、下列關(guān)于股票回購的說法中,，正確的有(　　),。

A,、股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價

B、股票回購需要大量資金支付回購成本

C,、股票回購容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性,，影響公司的后續(xù)發(fā)展

D、股票回購忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展

E,、增強了對債權(quán)人利益的保護(hù)

某公司計劃權(quán)益籌資400萬元,，負(fù)債籌資600萬元,。公司預(yù)計下一年度股利為每股0.50元，并且以后將以每年5%的速度增長,，普通股目前每股面值1元，每股市價為20元,。負(fù)債籌資是發(fā)行5年后到期的債券，每張債券面值1000元,，每年年末按面值8%支付利息，目前市場利率為7%,。公司所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用。

已知：(P/F,，7%，5)=0.713,，(P/A，7%,，5)=4.1002。

根據(jù)上述資料,，回答下列問題：

(1)每張債券的發(fā)行價格為(　　)元。

A,、998.05

B、1000

C,、1041.02

D、1010.68

(2)債券的資本成本為(　　),。

A、7.76%

B,、5.85%

C、5.76%

D,、11%

(3)普通股的資本成本為(　　)。

A,、7%

B、7.5%

C,、8.50%

D、8%

(4)該公司的加權(quán)資本成本為(　　),。

A,、9.46%

B,、10.35%

C,、11.73%

D、6.46%

單選題：

1,、正確答案： D

答案解析

低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點:①賦予公司較大的靈活性,，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況,，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價,，進(jìn)而實現(xiàn)公司價值的最大化;②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人，從而吸引住這部分股東,。

2、正確答案： C

答案解析

負(fù)債股利,，是公司以負(fù)債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,，在不得已的情況下，也有公司發(fā)行公司債券抵付股利,。

3、正確答案： A

答案解析

在衰退階段,，產(chǎn)品銷售收入減少,，利潤下降,，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域，因此,，公司已不具備較強的股利支付能力，應(yīng)采用剩余股利政策,。

多選題：

1、正確答案： A,B,C,D

答案解析

影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)稅收政策和貨幣政策。所以選項A,、B,、C,、D正確,。

2、正確答案： A,C

答案解析

剩余股利政策的優(yōu)點:留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要,，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu),，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。所以選項A,、C正確。剩余股利政策的缺點:若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策,，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出,，也不利于公司樹立良好的形象，所以選項B,、D、E不正確,。

3,、正確答案： A,B,C,D

答案解析

公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作,，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益,，選項A正確;股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張,，降低資產(chǎn)流動性，影響公司后續(xù)發(fā)展,，所以選項B、C正確;股票回購無異于股東退股和公司資本的減少,，也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現(xiàn),，從而不僅在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保護(hù),，而且忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,，損害了公司的根本利益,。選項D正確，選項E錯誤,。

計算題：

(1)、正確答案： C

答案解析

每張債券的發(fā)行價格=1000×8%×4.1002+1000×0.713=1041.02(元)

(2),、正確答案： C

答案解析

債券的資本成本Kb=[1000×8%×(1-25%)]/1041.02=5.76%

(3)、正確答案： B

答案解析

普通股的資本成本Ks=0.50/20+5%=7.50%

(4),、正確答案： D

答案解析

加權(quán)資本成本=7.50%×400/(600+400)+5.76%×600/(600+400)=6.46%。

注：以上稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》章節(jié)習(xí)題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團(tuán)隊提供

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