資本結(jié)構(gòu)_2024年財務(wù)與會計預(yù)習(xí)考點(diǎn)

來源：東奧會計在線責(zé)編：姜喆2024-03-05 14:11:43

資本成本	杠桿效應(yīng)	資本結(jié)構(gòu)

堅持就是勝利，不要讓放棄成為你前進(jìn)的絆腳石。東奧會計在線整理了稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》科目預(yù)習(xí)考點(diǎn),，希望同學(xué)們能好好學(xué)習(xí)，堅持打卡,！

資本結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分,，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例,。狹義資本結(jié)構(gòu)下,，短期債務(wù)作為營運(yùn)資金來管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu),，是指狹義的資本結(jié)構(gòu),。

（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性

2.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

6.稅收政策和貨幣政策

（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下,，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低,，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法,、每股收益無差別點(diǎn)分析法和公司價值分析法,。

1.比較資本成本法

比較資本成本法就是在多個籌資方案中，選擇加權(quán)平均資本成本最低的方案,。

2.每股收益無差別點(diǎn)分析法

每股收益無差別點(diǎn)分析法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點(diǎn),，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。所謂每股收益無差別點(diǎn),，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平,。

式中，I表示債務(wù)利息,；T表示所得稅稅率,；D表示優(yōu)先股股利；N表示普通股股數(shù),。

變形后,，得到自變量為EBIT、因變量為EPS的直線方程式：

3.公司價值分析法

公司價值分析法,，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上,，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu),，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時,，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下,，公司的平均資本成本率也是最低的。

設(shè)：V表示公司價值,；S表示權(quán)益資本價值,；B表示債務(wù)資本金價值。公司價值等于資本的市場價值,，即：

V=S+B

其中,，債務(wù)資本金的市場價值B等于其面值，權(quán)益資本的市場價值S可通過下式計算：