2023年稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)考點(diǎn)：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益（1）

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：楊晨2023-01-09 11:04:12

2023年稅務(wù)師考試預(yù)習(xí)已經(jīng)開(kāi)始,，了解稅務(wù)師知識(shí)點(diǎn)在備考稅務(wù)師的過(guò)程中是十分重要的。東奧會(huì)計(jì)在線為大家整理了《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第一章預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)，各位考生要多練習(xí)勤記憶,！

【所屬章節(jié)】

第一章財(cái)務(wù)管理概論

【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合,，稱為資產(chǎn)組合。

（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

式中，E（RP）表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率（expected　return　on　portfolio）,；E（Ri）表示組合內(nèi)第i項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率,；Wi表示第i項(xiàng)資產(chǎn)在整個(gè)組合（the whole portfolio）中所占的價(jià)值比例。

（二）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能

以兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合（σp）為例,，證券1和證券2所有可能的配對(duì)組合的協(xié)方差矩陣如下所示：

σ1,1　　σ1,2

σ2,1　　σ2,2

左上角的組合（1,1）是σ1與σ1之積，即證券1的方差σ12，右下角的（2,2）是σ2與σ2之積,，即證券2的方差σ2。組合σ1,2和組合σ2,1均表示證券1和證券2報(bào)酬率的協(xié)方差,，被計(jì)算了兩次,。

所以，兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：

式中,，σp表示證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差,，它衡量的是組合的風(fēng)險(xiǎn)；σ1和σ2分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,；w1和w2分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)所占的價(jià)值比例,；ρ1,2反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)狀態(tài),，稱為相關(guān)系數(shù),。理論上，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,1]內(nèi),。

注：以上內(nèi)容選自華健老師2022年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)班授課講義

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