各種資本成本的計(jì)算_2021年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-09-17 11:33:12

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

各種資本成本的計(jì)算

【所屬章節(jié)】

第三章?籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】各種資本成本的計(jì)算

各種資本成本的計(jì)算

(一)銀行借款的資本成本(非貼現(xiàn)模式)

K_l=i（1－T）/(1－f)×100%

式中K_l表示銀行借款資本成本,，i表示銀行借款年利率,，f表示籌資費(fèi)用率;T表示所得稅稅率,。

(二)公司債券的資本成本(非貼現(xiàn)模式)

K_b=I(1-T)/B(1－f)×100%

式中,，B表示公司債券籌資總額;I表示公司債券年利息;f表示籌資費(fèi)用率;T表示所得稅稅率。

(三)普通股的資本成本

1.股利增長模型法

假定資本市場有效,，股票市場價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長,，目前股票市場價(jià)格為P0,，籌資費(fèi)率為f，則普通股資本成本為：

K_s=[ ]+g=[]+g

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

假定資本市場有效,股票市場價(jià)格與價(jià)值相等,。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為R_f,，市場平均報(bào)酬率為R_m,，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本為：

K_s＝R_f＋β（R_m－R_f）

(四)優(yōu)先股的資本成本

優(yōu)先股要定期支付股息,，但是沒有到期日,，其股息用稅后收益支付，不能獲得稅收優(yōu)惠,。如果優(yōu)先股股利每年相等,，則可視為永續(xù)年金，其資本成本的計(jì)算公式為：

K_p=D/[P₀(1-f)]

式中,，D表示優(yōu)先股年股息;P₀表示當(dāng)前每股市價(jià);f表示優(yōu)先股籌資費(fèi)率,。

(五)留存收益的資本成本

留存收益資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,，其計(jì)算與普通股成本相同,，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用,。

(六)加權(quán)資本成本

1.企業(yè)加權(quán)資本成本,，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項(xiàng)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本,。計(jì)算公式為：

K_w=

式中,，K_w表示加權(quán)資本成本;K_j表示第j種個(gè)別資本成本;W_j表示第j種個(gè)別資本在全部資本中的比重。

2.加權(quán)資本成本的計(jì)算,，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問題,，即各項(xiàng)個(gè)別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重。通常,，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值,、市場價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值等,。

(1)賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

賬面價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù),，確定各類資本占總資本的比重。

(2)市場價(jià)值權(quán)數(shù)

市場價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù),，確定各類資本占總資本的比重,。

(3)目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本預(yù)計(jì)的未來價(jià)值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重,。目標(biāo)價(jià)值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物,，是公司籌措和使用資金對資本結(jié)構(gòu)的一種要求。對于公司籌措新資金,，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)而言,，目標(biāo)價(jià)值是有益的，適宜于未來的籌資決策,，但目標(biāo)價(jià)值的確定難免具有主觀性,。

（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義）

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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