資本成本與資本結(jié)構(gòu)（1）_2020年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)
財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)這一科涉及的計(jì)算公式較多，初次備戰(zhàn)稅務(wù)師的考生會(huì)覺(jué)得很難下手,。不必感到困惑,，若是掌握公式背后的原理并且運(yùn)用到習(xí)題中，學(xué)習(xí)的效果會(huì)好很多,。
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本成本與資本結(jié)構(gòu)
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章-籌資與股利分配管理
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本與資本結(jié)構(gòu)
資本成本的概念
資本成本是指資金使用者為籌集資金和使用資金所支付的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用,。
資本成本=年用資費(fèi)用/(籌資總額-籌資費(fèi)用)
=年用資費(fèi)用/[籌資總額×(1-籌資費(fèi)率)]
各種資本成本的計(jì)算
(一)銀行借款的資本成本(非貼現(xiàn)模式)
K1=i(1-T)/(1-f)×100%
式中K1表示銀行借款資本成本,，i表示銀行借款年利率,，f表示籌資費(fèi)用率;T表示所得稅稅率。
(二)公司債券的資本成本(非貼現(xiàn)模式)
Kb=I(1-T)/B(1-f)×100%
式中,，B表示公司債券籌資總額;I表示公司債券年利息;f表示籌資費(fèi)用率;T表示所得稅稅率,。
(三)普通股的資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付股利為D0,，未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng)，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,，籌資費(fèi)率為f,，則普通股資本成本為：
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β,，則普通股資本成本為：
Ks=Rf+β(Rm-Rf)
(四)優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股要定期支付股息,，但是沒(méi)有到期日，其股息用稅后收益支付,，不能獲得稅收優(yōu)惠,。如果優(yōu)先股股利每年相等，則可視為永續(xù)年金,，其資本成本的計(jì)算公式為：
Kp=D/[P0(1-f)]
式中,，D表示優(yōu)先股年股息;P0表示當(dāng)前每股市價(jià);f表示優(yōu)先股籌資費(fèi)率。
(五)留存收益的資本成本
留存收益資本成本,，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用,。
為了早日通過(guò)稅務(wù)師考試，拿到證書(shū),。建議你制定一份學(xué)習(xí)計(jì)劃,，這樣不僅可以明確學(xué)習(xí)任務(wù)，還能提高效率,，減少惰性,。
（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義）
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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