資本成本與資本結(jié)構(gòu)（2）_2020年《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點

來源：東奧會計在線責(zé)編：門瑩2020-08-24 10:57:44

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本成本與資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》第四章-籌資與股利分配管理

【知識點】資本成本與資本結(jié)構(gòu)

加權(quán)資本成本

1.企業(yè)加權(quán)資本成本,，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù),，對各項個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本。計算公式為：

稅務(wù)師

式中,，Kw表示加權(quán)資本成本;Kj表示第j種個別資本成本;Wj表示第j種個別資本在全部資本中的比重,。

2.加權(quán)資本成本的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題,，即各項個別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重,。通常，可供選擇的價值形式有賬面價值,、市場價值,、目標(biāo)價值等。

(1)賬面價值權(quán)數(shù)

賬面價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的會計報表賬面價值為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù),，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是資料容易取得,，可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表中得到,，而且計算結(jié)果比較穩(wěn)定。其缺點是當(dāng)債券和股票的市價與賬面價值差距較大時,，導(dǎo)致按賬面價值計算出來的資本成本不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機(jī)會成本,，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)。

(2)市場價值權(quán)數(shù)

市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù),，確定各類資本占總資本的比重,。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策,。但現(xiàn)行市價經(jīng)常處于變動之中,，不容易取得，而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu),，不適用未來的籌資決策,。

(3)目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

目標(biāo)價值權(quán)數(shù)以各項個別資本預(yù)計的未來價值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重,。目標(biāo)價值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物,，是公司籌措和使用資金對資本結(jié)構(gòu)的一種要求。對于公司籌措新資金,，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)而言,，目標(biāo)價值是有益的，適宜于未來的籌資決策,，但目標(biāo)價值的確定難免具有主觀性,。

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（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》授課講義）

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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