資本成本與資本結(jié)構(gòu)（2）_2020年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：門瑩2020-08-24 10:57:44

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本成本與資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章-籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】資本成本與資本結(jié)構(gòu)

加權(quán)資本成本

1.企業(yè)加權(quán)資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù),，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本。計(jì)算公式為：

稅務(wù)師

式中,，Kw表示加權(quán)資本成本;Kj表示第j種個(gè)別資本成本;Wj表示第j種個(gè)別資本在全部資本中的比重,。

2.加權(quán)資本成本的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問(wèn)題,，即各項(xiàng)個(gè)別資本按什么權(quán)數(shù)來(lái)確定資本比重。通常,，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值,、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值等,。

(1)賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

賬面價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是資料容易取得,，可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表中得到,，而且計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定,。其缺點(diǎn)是當(dāng)債券和股票的市價(jià)與賬面價(jià)值差距較大時(shí),，導(dǎo)致按賬面價(jià)值計(jì)算出來(lái)的資本成本不能反映目前從資本市場(chǎng)上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本,，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu),。

(2)市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重,。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平,，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。但現(xiàn)行市價(jià)經(jīng)常處于變動(dòng)之中,，不容易取得,，而且現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu),，不適用未來(lái)的籌資決策。

(3)目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本預(yù)計(jì)的未來(lái)價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定資本權(quán)數(shù),，確定各類資本占總資本的比重,。目標(biāo)價(jià)值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物，是公司籌措和使用資金對(duì)資本結(jié)構(gòu)的一種要求,。對(duì)于公司籌措新資金,，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)而言，目標(biāo)價(jià)值是有益的，適宜于未來(lái)的籌資決策,，但目標(biāo)價(jià)值的確定難免具有主觀性,。

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（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義）

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