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杜邦分析法優(yōu)點和不足是什么

來源：東奧會計在線責(zé)編：韓旭 2019-04-23 18:20:50

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東奧稅務(wù)師

2025-01-08 12:41:20

杜邦分析法優(yōu)點和不足是什么

杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系,，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映,。采用這一方法,，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。

杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素,，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系,，給管理層提供了一張明晰的考查公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖,。

從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息,，不能全面反映企業(yè)的實力,，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意,，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析,。主要表現(xiàn)在：

1.對短期財務(wù)結(jié)果過分重視,，有可能助長公司管理層的短期行為,，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。

2.財務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績,，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求,。但在目前的信息時代，顧客,、供應(yīng)商,、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大,，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的,。

3.在目前的市場環(huán)境中,，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題,。

杜邦分析法的基本思路包括：

1,、杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，它是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo),；

2,、資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的最重要的指標(biāo)，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低,。擴大銷售收入,，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售,，同時也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑,；

3、權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度,，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度,。資產(chǎn)負債率高，權(quán)益乘數(shù)就大,，說明公司負債程度高,，杠桿利益多，但風(fēng)險也高,。

杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))×權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)

而：資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總收入/總資產(chǎn))

即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(NPM)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)×權(quán)益乘數(shù)(EM)

在杜邦體系中,，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系：

凈資產(chǎn)收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小,。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率,，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。

權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負債程度,。該指標(biāo)越大,，企業(yè)的負債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù),。

總資產(chǎn)收益率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率,，必須增加銷售收入,，降低資金占用額。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力,。分析時,，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系,。同時還要分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、存貨周轉(zhuǎn)率,、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)，找出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因,。

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