2018《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：股利政策的理論分析

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王興超2018-02-12 11:37:09

稅務(wù)師備考學(xué)習(xí)應(yīng)腳踏實(shí)地,，不急不躁,，盡量將所學(xué)的知識(shí)點(diǎn)都能完全理解透徹，前期打好基礎(chǔ),，才能在后期的學(xué)習(xí)中少出錯(cuò),。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

股利政策的理論分析

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》籌資與分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策的理論分析

股利政策的理論分析

1.股利無(wú)關(guān)論(MM理論)

①公司的股票價(jià)格是公司價(jià)值的反映,，而公司的價(jià)值取決于其所擁有的資產(chǎn)及其盈利能力;

②在公司的政策取向上，投資政策為主導(dǎo),，因?yàn)樗切纬少Y產(chǎn)獲利能力的基礎(chǔ),。股利政策是次要的,，其實(shí)是服從于投資政策的一種籌資策略而已;

③股東的財(cái)富有分得的股利和股價(jià)升值而形成的資本利得兩部分組成,，股利的分配將導(dǎo)致公司增長(zhǎng)的減退、進(jìn)而引起股價(jià)的下跌,。因此,，股東從分派股利得到的好處正好被股價(jià)下降而導(dǎo)致的損失所抵銷，股利分派不影響股東財(cái)富的數(shù)量;

④對(duì)具有理性的投資者而言,，在股利和資本利得的選擇上并不存在偏好,。

【提示】公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)

【提示】代表政策：剩余股利政策

2.股利相關(guān)理論

(1)含義

股利支付政策的選擇對(duì)股票市價(jià),、公司的資本結(jié)構(gòu)以及股東財(cái)富的實(shí)現(xiàn)等都有重要影響,，股利政策與公司價(jià)值是密切相關(guān)的。因此，股利政策不是被動(dòng)性的,，而是一種主動(dòng)的理財(cái)計(jì)劃與策略,。

(2)代表政策：固定股利政策、固定股利支付率政策,、低正常股利加額外股利政策

(3)主要觀點(diǎn)

“在手之鳥(niǎo)”理論	該理論認(rèn)為,，公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí),，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升,，公司的價(jià)值將得到提高
信號(hào)傳遞理論	該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下,，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息,，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。
信號(hào)傳遞理論	一般來(lái)講,，預(yù)期未來(lái)獲利能力強(qiáng)的公司,，往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái),，以吸引更多的投資者
代理理論	該理論認(rèn)為,，股利的支付能夠有效地降低代理成本。
代理理論	高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本,，但同時(shí)增加了外部融資成本,，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小
所得稅差異理論	該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異,，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo),，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策

財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)不斷更新中，在學(xué)習(xí)中注意及時(shí)的復(fù)習(xí)和回顧,，對(duì)于需要記憶的知識(shí)點(diǎn)有著較大的幫助,。

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