2018《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)
稅務(wù)師備考學(xué)習(xí)也應(yīng)注意心態(tài)的調(diào)整,，在覺(jué)得效率低下或有抵觸情緒時(shí),，應(yīng)及時(shí)的調(diào)整學(xué)習(xí)方法，使自己盡量能以平常心應(yīng)對(duì)學(xué)習(xí),。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本結(jié)構(gòu)
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》籌資與分配管理
【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)
(一)資本結(jié)構(gòu)的概念
1.含義
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,。
2.最佳資本結(jié)構(gòu)
是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),。
| 影響因素 | 說(shuō)明 |
| （1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率 | 如果經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定,，或能夠以較高的水平增長(zhǎng)，企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu) |
| （2）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí) | 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,，信用等級(jí)高,，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資金 |
| （3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) | 擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金,；擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動(dòng)負(fù)債融通資金,。 資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多；無(wú)形資產(chǎn)較多的企業(yè)則負(fù)債較少 |
| （4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度 | 投資人和管理當(dāng)局偏好風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，就會(huì)采用高負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu),，以獲得更大的杠桿效應(yīng) |
| （5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期 | 產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，因此可提高債務(wù)資本比重,，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用,。 高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù),、市場(chǎng)尚不成熟,，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，因此可降低債務(wù)資本比重,，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
| 企業(yè)初創(chuàng)階段,，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例,；企業(yè)發(fā)展成熟階段,，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低,，可適度增加債務(wù)資本比重,，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降,，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大,，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重 |
(二)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定方法
1.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法
(1)每股收益的無(wú)差別點(diǎn)的含義:
每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。
融資的每股收益分析
理解含義
| 當(dāng)公司總的預(yù)計(jì)EBIT（或S） =每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT（或S）時(shí) | 負(fù)債籌資方案和普通股籌資方案無(wú)差別 |
| 當(dāng)公司總的預(yù)計(jì)EBIT（或S） >每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT（或S）時(shí) | 選擇負(fù)債籌資方案 |
| 當(dāng)公司總的預(yù)計(jì)EBIT（或S） <每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT（或S）時(shí) | 選擇普通股籌資方案 |
2.公司價(jià)值分析法
(1)基本觀點(diǎn)
能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu),，就是合理的資本結(jié)構(gòu),。
(2)決策原則
最佳資本結(jié)構(gòu)亦即公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下,，公司的平均資本成本率也是最低的,。
(3)確定方法
①公司市場(chǎng)總價(jià)值
=權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值
V=S+B
②加權(quán)平均資本成本
=稅前債務(wù)資本成本×(1-T)×B/V+股權(quán)資本成本×S/V
財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)正在不斷更新，涉及到計(jì)算公式的知識(shí)點(diǎn)需要考生充分的理解,，配合習(xí)題可以更加深入的學(xué)習(xí)。
精選推薦
相關(guān)文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)