2015《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：投資決策分析常用的方法

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：投資決策分析常用的方法,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)不考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法

　　(二)考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章投資管理第四節(jié)固定資產(chǎn)投資管理的內(nèi)容。

　　【基礎(chǔ)考點(diǎn)】：投資決策分析常用的方法

　　(一)不考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法

　　1.(靜態(tài))投資回收期(payback period)

　　(1)含義

　　(靜態(tài))投資回收期,，是指收回全部投資所需要的期限,。

　　(2)兩種形式

　　包括建設(shè)期的投資回收期(PP),，不包括建設(shè)期的投資回收期(PP′)

　　(3)計(jì)算

　　①公式法(特殊條件下簡(jiǎn)化計(jì)算)

　　1)特殊條件：

　　某一項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年每年凈現(xiàn)金流量相等,，且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì),。

　　2)計(jì)算公式

　　包括建設(shè)期的回收期PP=PP′+建設(shè)期

　　②一般條件下的計(jì)算方法

　　包括建設(shè)期的回收期(PP)

　　不包括建設(shè)期的回收期PP’=PP-建設(shè)期

　　(4)決策原則

　　評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半,，多個(gè)方案中則以投資回收期最短者為優(yōu),。

　　(5)優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限 2）便于理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)單	1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值 2）不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響 3）沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量
特點(diǎn)：只能衡量流動(dòng)性,，不能衡量盈利性

　　2.投資回收率法

　　(1)含義

　　投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與原始投資額的比率

　　(2)計(jì)算方法

　　投資回收率=年均現(xiàn)金凈流量÷原始投資額

　　(3)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

　　通過比較各方案的投資回收率,，選擇投資回收率最高的方案

　　(二)考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法

　　1.凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　(1)含義

　　凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。

　　(2)計(jì)算

　　NPV=∑各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　=運(yùn)營期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-原始投資的現(xiàn)值

　　【提示】實(shí)質(zhì)是資金時(shí)間價(jià)值的現(xiàn)值計(jì)算公式的運(yùn)用,。

　　(3)決策原則

　　凈現(xiàn)值大于等于0的方案為可行方案;否則,，方案不可行。

　　2.現(xiàn)值指數(shù)法

定義	現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率
計(jì)算方法	現(xiàn)值指數(shù)=項(xiàng)目投資后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)÷原始投資現(xiàn)值
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)	現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的,；否則不可取 在現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多方案中,，現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案

　　3.內(nèi)含報(bào)酬率法(Internal Rate of Return,記作IRR)

　　(1)含義：是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。

　　(2)計(jì)算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,。

　�,、偬厥鈼l件下的簡(jiǎn)便算法

　　適合于建設(shè)期為0，運(yùn)營期每年凈現(xiàn)金流量相等,，即符合普通年金形式

　　確定方法：直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來確定,。

　　②一般條件下：逐步測(cè)試法

　　它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式,逐步測(cè)試法就是要通過逐步測(cè)試找到一個(gè)能夠使凈現(xiàn)值大于零,，另一個(gè)使凈現(xiàn)值小于零的兩個(gè)最接近的折現(xiàn)率,，然后結(jié)合內(nèi)插法計(jì)算IRR。

　　(3)決策原則

　　內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于資金成本的方案為可行方案

　　多個(gè)方案中,，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案為優(yōu)

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